新三板明星锂电企业联赢激光向科创板发起冲刺

6月27日，上交所披露深圳市联赢激光股份有限公司（简称“联赢激光”）的科创板上市申请获受理。

联赢激光前身为联赢有限，于2005年9月22日设立，2011年9月整体变更为股份有限公司，2015年10月14日挂牌新三板，于2018年11月30日向深圳证监局报送了上市辅导备案材料，目前正在接受中山证券的辅导。

公司是一家国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商，专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售。公司产品广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。

联赢激光主营产品包括激光器、激光焊接工作平台以及激光自动化焊接系统三类，具备动力电池顶盖焊接、密封钉焊接、软连接焊接及模组焊接系统等完整的产品线。

受益于新能源汽车市场的持续增长以及动力电池智能制造升级的要求，联赢激光在动力电池领域的激光焊接设备的市场份额在近年来得到快速提升。

资料显示，2016-2018年，联赢激光分别实现营收4.16亿元、7.28亿元和9.81亿元，2017年、2018年营收同比增长74.86%和34.84%；净利润分别为6871.52万元、8835.50万元和8335.82万元，2017年、2018年净利润同比变动28.58%和-5.66%%。

其中，激光焊接自动化成套设备是其主营产品，主要向动力电池行业客户销售。

报告期内，联赢激光动力电池行业产品销售收入分别为2.16亿元、4.41亿元和7.56亿元，占当期营收占比分别为51.83%、60.59%和77.07%。公司动力电池客户包括宁德时代、国轩高科、比亚迪、亿纬锂能、松下、三星、中航锂电等国内外动力电池装机总电量排名前十的知名电池企业，体现其在激光焊接设备领域较强的竞争优势。

联赢激光此次拟募资5.81亿元，用于高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目、新型激光器及激光焊接成套设备研发中心建设项目，同时补充流动资金。

截至2019年3月31日，联赢激光拥有102项专利，其中19项发明专利，另外还拥有102项软件著作权。

值得注意的是，尽管联赢激光在激光设备领域拥有较强的竞争优势，但也面临着一系列的竞争压力和风险。

资料显示，2016-2018年，联赢激光综合毛利率分别为48.34%、44.33%和33.48%，受产品结构、市场竞争及客户议价能力等因素影响，呈下降趋势。在补贴退坡和市场竞争加剧等压力下，锂电产业链企业都面临着较大的降成本压力。在此情况之下，联赢激光未来主营业务也面临着产品价格和毛利率下滑的风险。

此外，报告期内联赢激光的研发投入占营收比例分别为7.78%、6.16%和5.21%，呈逐年下滑趋势。

随着营收业绩持续增长，联赢激光的营收账款也呈现同步增长趋势，导致公司面临较大的资金压力。

报告期末，联赢激光应收账款账面价值分别为1.31亿元、2.39亿元和3.04亿元；应收票据账面价值分别为2858.79万元、8240.28万元和1.94亿元，合计占同期营收比例分别为38.43%、44.23%和50.73%。

当前新能源行业整体回款情况不佳，动力电池企业普遍被主机厂拖欠巨额货款，导致向上游供应商回款缓慢。随着补贴加速退坡，主机厂获补贴金额大幅减少，动力电池企业将面临更大的资金压力，从而对其付款也产生极大影响。

与此同时，报告期末联赢激光经营活动产生的现金流净额分别为-5880.87万元、-6568.70万元和-1.92亿元，现金流持续为负。这意味着公司面临着较大的资金压力，将对其在新产品研发、技术升级、产能扩充和市场开拓等方面产生不利影响。