业绩持续急速增长 芯海科技的价值潜力究竟有多大？

前天晚上，芯海科技发布2020年度报告称，公司实现营业收入36,279.60万元，较上年同期增长40.4%；实现归属于母公司所有者的净利润8,932.15万元，较上年同期增长108.68 %；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,964.53万元，较上年同期增长59.81%。

芯海科技表示，2020年，尽管面对全球新冠疫情形势持续严峻，国内外经济形势多变的影响，公司始终坚持“以客户需求为导向，从客户中来到客户中去”的经营理念，紧密跟踪传统领域及新兴市场的发展趋势，重点布局并研发与市场高度契合的新产品，并加大了现有产品的市场推广力度，使得公司经营业绩实现了较大增长。

把握市场机遇，连续三年高增长

芯海科技作为一家全信号链集成电路设计企业，是国内上市企业中唯一一家模拟信号链和MCU双平台驱动的集成电路设计企业，也是少数拥有物联网整体解决方案的集成电路设计企业之一。

无论信号链、MCU或是物联网，都是空间巨大的潜力赛道，而芯海科技做为代表企业，近年来发展迅猛，经营业绩持续高速增长。

2018年至2020年，芯海科技的营业收入分别为21,929.63万元、25,840.64万元和36,279.60万元，连续3年平均增长率近30%；同期净利润分别为2,790.46万元、4,189.48万元和8,876.38万元，连续3年平均增长率达到108.02%，盈利能力也大幅提升，基本面持续向好。

芯海科技将业绩的亮眼表现归于2020年度半导体行业景气度持续向好，公司通过高精度ADC、高性能MCU等核心技术打造全信号链产品竞争优势，在健康测量应用领域保持持续增长；在模拟信号链领域，突破工业测量、汽车电子、消费电子等行业标杆客户，带来经营业绩增长。

具体而言，健康测量AIOT芯片业务，因家庭健康测量快速增长，当年销售额累计13,060.7万元，较上年同期增长了24.29%；模拟信号链芯片业务，因医疗电子里的红外测温、工业测量市场和智能家居中的红外人体感应都有较高增长，当年销售额累计12,428.88万元，较上年同期增长了75.75%；MCU芯片，因通用32位MCU的增长，以及PD快充的需求增长和Tws耳机充电仓及电子烟等业务的增长，当年销售额累计10,376.17万元，较上年同期增长了31.46%。

疫情影响淡化，不改业绩增长潜力

同日，芯海科技也披露了2021年第一季度报告。公司整体经营业绩和盈利能力保持稳健增长。报告期内，芯海科技实现销售收入1.04亿元，同比增长84.03%。剔除与日常经营无关因素的影响（其中：通富微电股票投资受股价波动，在2021年1季度确认公允价值变动损失1,543.41万元、第一期限制性股票激励股份支付费用约917.39万元），公司2021年一季度实现归母净利润2168.47万元，较上年同期增长约31.61%；实现归母扣非净利润为2055.55万元，较上年同期增长约50.73%。

芯海科技这份成绩单或许并不如其他企业动辄出现成倍增长，但与大多数半导体企业去年第一季度表现出的惨淡业绩不同，芯海科技受益于疫情拉动红外额温枪等防疫物资需求的影响，去年第一季度红外测温芯片及模组产品销量增长较快，营收接近翻倍增长。

由于疫情具有一定偶发性，外界曾认为，疫情因素驱动的业绩增长可能无法长期持续，但从上述数据来看，芯海科技顶住了压力，其业绩高速增长期还在持续。在2020年高基数下，芯海科技2021年第一季度在没有红外测温等防疫物资销售的情况下仍取得高达1.04亿元的销售收入，同比增长84.03%。整体经营业绩和盈利能力仍保持稳健增长，表现出亮眼业绩持续的高确定性。

公告显示，2021年一季度，芯海科技在MCU方面、模拟信号链方面、全协议快充芯片应用领域、健康测量AIOT方面等多方面需求持续增长。其中，高性能通用32位MCU产品在2021年一季度开始大规模量产，广泛应用于车载中控、便携医疗、工业测量、高端电子烟等应用领域，并开始导入通信光模块、手机、数字传感器等领域标杆客户。

完善产业链布局，发力车规级信号链MCU

2020年以来，半导体供应链情况日益紧张，晶圆制造与封装测试产能日益紧张且费用大幅上涨、投产周期延长等无疑是芯片设计企业实现高速发展最大阻力。

为加强与产业链上下游企业的合作，芯海科技于2020年11月参与了通富微电向特定投资者的非公开发行，通富微电是全球营收排名前5的封测厂商。

显然，芯海科技与通富微电通过资本加业务的双重加持合作模式，能获得更稳定、优先的产能供应的同时，双方有望开展更深层次的合作，更好地实现互惠共赢。

对于产能供给问题，芯海科技也表示，公司通过与晶圆制造供应商洽谈建立更稳定长期的深度合作关系，调整产品的产能布局，保障产品供货能力与竞争力。在封装供应端已与大型封装厂建立长期稳定合作关系，拉通供需信息沟通，有效促使产业链高效运转以及成本控制，并保证产品和服务的可靠性与稳定性，从而保障了公司产能供给，实现营业收入与利润双增长。

芯海科技参与通富微电定增，短期来看，股价波动影响了公司净利润，长期来看，芯海科技的供应链体系更为稳健，避免相关产能风险的出现，从而有力支撑公司业绩的高速增长。

若说什么是市场上缺货最严重的领域，那么汽车芯片绝对榜上有名，由于应用于ESP(电子稳定控制系统)以及ECU（电子控制单元）中的MCU缺货，全球车企接连陷入停摆。

汽车缺芯的背后，车规级MCU主要依赖进口，国内汽车芯片存在非常大的缺口和挑战，汽车芯片也逐渐成为我国汽车工业发展中的主要“卡脖子”环节。

在此情况下，包括芯海科技在内的国产MCU厂商纷纷发力汽车市场，凭借十余年的芯片研发设计和市场交付经验，芯海科技首颗车规级信号链MCU成功通过AEC-Q100认证，已开始导入汽车前装企业的新产品设计中，标志着芯海的产品可靠性和质量达到了新的台阶。

研发投入成效卓著，共享发展成果

对于半导体企业来说，研发投入和人才队伍建设的重要性毋庸置疑。芯海科技表示，打造研发队伍的交付能力与技术先进性是芯海科技的立足之本。而芯海科技在市场取得竞争优势，并交出亮眼成绩单，正是得益于强大的人才队伍和研发能力建立的“防火墙”。

集微网记者注意到，自成立以来，芯海科技对于产品研发十分重视，坚持技术创新。2018年以来，公司的研发费率基本在20%左右，在同行上市公司中领先。

2020年，芯海科技研发费用投入7439.15万元，较去年同期增加45.62%，占公司营业收入的20.51% ，研发人员达到 166人，占公司员工总数的 64.09%。

正是由于在技术和研发上不遗余力的投入，芯海科技掌握了高精度ADC设计技术、高可靠性MCU设计技术、低温漂、高精度基准源技术、蓝牙应用技术、压力触控技术、快充技术、电池电量监测技术等多项核心技术，率先提供基于高精度ADC、高性能MCU、测量算法、app的一站式解决方案，并被客户A，小米等头部客户所采用，成为华为鸿蒙及Hilink战略合作伙伴。

截止到2020年12月31日，芯海科技共申请专利591项，其中获得授权246项（含美国专利2项），获得了150项软件著作权和41项集成电路布局设计。

同样，芯海科技重视人才队伍建设和储备，积极推动专业团队的维护和壮大，通过标杆企业引入、内部推荐、校企业合作等多种人才引入策略，汇集的一批集成电路领域优秀专业技术人才和管理人才，是公司的核心竞争力之一。同时，公司重视人才培养，建立分对象的培养体系，训战结合打造过硬的干部队伍、专家队伍和骨干队伍。

2020年，芯海科技通过多项积极措施深度绑定员工利益，促进公司与员工结成利益共同体，赋能团队使其可持续发展。报告期内，芯海科技推出了股权激励方案，该方案的激励对象覆盖全体在职员工的51%。股权激励方案的顺利实施完成，激发了员工的积极性与活力，增加了公司凝聚力，助推公司持续快速发展。

写在最后

从趋势来看，国产替代成为国内集成电路产业发展主线。当前国内芯片依赖进口的情况仍旧严重，2020年我国进口集成电路金额约3800亿美金，比2019年增加20%以上，继续保持我国进口商品的最大单一品类。而国际形势的变化，驱使我国将集成电路自主可控列为国家长期发展战略，下游整机企业也在加速国产化供应链重塑。

在国产替代的历史性机遇下，国内集成电路企业均将受益，尤其在模拟信号链和高端MCU领域，目前仍然是国外的德州仪器、亚德诺、意法半导体、恩智浦等企业占据主要的市场份额。以芯海科技为代表的国内厂家可以从细分市场切入，以更好的服务和性价比，取代进口产品，预计未来国产模拟信号链产品和MCU产品的市场规模将持续增长。

关于未来公司的战略方向，芯海科技指出，通过在模拟信号链、MCU和物联网一站式解决方式等领域的持续创新，帮助客户创造更智慧的产品，让人们的生活更舒适、健康、便捷。公司将利用国家大力发展集成电路产业的战略机会，不断创新，开发具有竞争力的产品和解决方案，打造领先的市场地位，使得企业快速发展。

编辑：jq