新型冠状肺炎正式进入大流行，全球系统风险将冲击存储器产业

集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)表示，虽然疫情在中国看似趋缓，然而在中东、欧洲与美国急速扩散，世界卫生组织(WHO)已正式宣布新冠肺炎成为全球大流行传染病，这将让全球经济陷入系统性风险，存储器市场恐怕提前反转进入不景气周期。

从需求来看，新冠肺炎的大流行将严重冲击经济与社会活动，进一步影响个人消费力道；而终端产品的出货下滑，势必将造成存储器需求同步下修。

2020年第一季与第二季内存（DRAM）与闪存（NAND Flash）均价仍维持上涨，主要是因为年初客户端库存水位偏低，虽在价格走势持续上扬的前提下，采购备货意愿强烈，然而集邦咨询认为真正的挑战会从第三季开始，随着需求萎缩导致库存去化不易，将大幅削弱客户端采购力道，使得价格涨幅受到抑制，在NAND Flash领域更可能由涨转跌。

全球经济降温、消费者信心下滑，终端产品需求将持续下修

随着疫情蔓延使得全球经济降温，对于消费性电子产品的冲击为：（一）个人所得可分配支出转为保守，导致需求递延，平均消费金额将下降；（二）受疫情影响，产业供应链物流及人事成本增加，营收减少，产业更可能面临洗牌。

目前影响DRAM与NAND Flash的三大终端产品为笔记本电脑、服务器以及智能手机，其中智能手机将面临最大幅度的下修。虽然近期出现自农历新年以来较明显的渠道销售(sell through)回温，但这股动能可能无法延续，实际上智能手机生产量仍持续下修。

在服务器方面，目前因为远距办公与教学的需求带动而有增温，且云端建设的动能未有熄火，因此整体而言目前未有明显冲击；但在企业方面，因应疫情所以多转趋保守经营，将收敛资本支出，未来企业级(enterprise)服务器需求可能将转趋疲弱。

需求不振将使下半年存储器价格涨幅受限，NAND Flash可能转跌

2020年DRAM及NAND Flash的供给增加有限，年成长幅度分别仅13%及32%，加上客户库存水位大多处于低档，因此集邦咨询原先预估，价格涨势可延续至今年年底，然而随着需求出现结构性改变，从第二季末开始，采购端拉高库存的力道将萎缩，进而影响下半年价格走势。

在DRAM领域，由于原本供需差距就大，所以就算需求面临下修，供需依旧会有缺口，因此最悲观预估是下半年涨幅收敛，但不至于由涨反跌。反观NAND Flash领域，供需缺口并不显著，而且已经观察到第二季客户端需求转弱的状况，若需求持续下修，下半年价格可能快速反转。

本文来自集邦咨询，本文作为转载分享。