消费电子—物联网—传感器，传感器产业链、龙头公司分析

一、政策驱动

12月上旬，工信部发布文件，指出传感器一条龙应用计划是其中的重点之一。

科技部近期邀请歌尔股份、上海微技术所等研讨传感器相关的规划。

12月15日，赵晓光采访矽睿科技CEO孙臻，提出传感器是物联网的核心。

16日-18日，收购瑞典MEMS公司的耐威科技连续3个涨停，CIS封测龙头晶方科技连续3板后再度涨停，有MEMS业务的苏州固锝12月以来涨幅逾40%。

从产业逻辑上讲，传感器有市场需求，5G、物联网、车联网给产业带来了新的机遇，传感器并不只是短期的题材炒作。

二、5G商用推动

1、传感器是一种检测装置，能感受到被测量的信息，并能变换成为电信号或数据输出，以便实现自动检测和自动控制。

2、产品化之后，就有：图像传感器、MEMS传感器、流量传感器、车用传感器、温度传感器、生物传感器、可穿戴传感器、医疗传感器、无人驾驶传感器、TWS无线耳机传感器等。

预计到2023年，传感器的整体市场将超过1000亿美元，其中规模最大的为图像传感器CMOS、射频RF滤波器领域，主要的市场推动因素是5G大规模商用及其带来的物联网、车联网应用。

三、图像传感器CMOS（CIS）

智能手机是推动CMOS需求上升的主要客观因素，智能工厂所需要的光学检测，IoT带动了影像及人脸识别、视频通话，也提振了CMOS的需求。

1、2018年图像传感器市场规模为131亿美元，由于物联网、AI+工业传感器的快速发展，到2023年市场规模将增至243亿美元。

2、图像传感器领域，索尼市占率达到50%，其次是三星、韦尔股份（收购豪威科技）、安森美半导体等。

索尼：图像传感器7成用于智能手机，但在车载传感器领域索尼的份额现在仅为百分之十几。近期索尼已经投入设计研发，将AI和传感器结合，力争开拓工业领域。

三星：近期推出了1.08亿像素的超高清传感器，超过了索尼，这款传感器将用于小米的高端手机。

安森美半导体：车载图像传感器领域已掌握6成以上份额，近期开发出的产品将图像传感器与AI结合，主要用于工业领域检测领域。

豪威科技：图像传感器主要用于侧视镜。据称在自动驾驶实用化之后，每辆车需要使用约10个图像传感器。

韦尔股份：收购CMOS三大龙头企业，豪威、思比科、视信源，豪威科技、思比科、视信源主营业务均为CMOS图像传感器的研发和销售，客户均主要集中在移动通信、平板电脑、安防、汽车电子等领域。

收购完成后，韦尔股份成为全球第三大CMOS图像传感器供应商。

晶方科技：全球先进的晶圆级封装公司，为索尼、豪威等CMOS大厂提供封装服务，是苹果产业链主要的CMOS封装供应商。

四、MEMS传感器

1、MEMS市场将在2018年至2023年间达17.5%的年复合平均成长，2023年市场规模达310亿美元，增速超过半导体市场。

2、射频（RF）MEMS规模最大。

MEMS传感器细分领域包括：麦克风、射频、惯性组合（即加速计、陀螺仪、磁力计）、超声指纹、压力、喷墨打印。

不包括射频（RF），MEMS市场将在2018年至2023年间增长9％。使用RFMEMS器件，CAGR在同一时期达到17.5％。

由于与5G相关的复杂性及其带来的频段数量增加，4G/5G中对射频滤波器的需求不断增加，使得射频RFMEMS成为增长最快的MEMS领域。

3、射频（RF）加上麦克风MEMS，占消费类应用市场规模的50%。

4、目前用途最广泛的是消费电子，中国手机出货量位居世界第一，手机OEM产业极大地带动了MEMS传感器的需求，智能手机中的MEMS传感器有声学、光学、环境、运动、通信、安全和交互等。

五、新增长点

1、从市场增速看，2018年至2024年CAGR（复合年均增长率）排名靠前的MEMS传感器细分领域有：超声指纹、射频、红外。这也是未来MEMS传感器的增长点。

2、消费电子会带来超声指纹MEMS的创新。

3、5G使得射频MEMS尤其是滤波器的需求提升；AR/VR、可穿戴等领域用途会更加广泛。

目前传感器正在往模组化方向发展，就是一个传感器模组包含多种类型的传感器。AR/VR过去受限于数据传输速度和传感精度不足，体验感很差，在实现传感器模组化后，感受都会更加真切。

4、汽车：智慧城市、自动驾驶，用于汽车夜视和ADAS感知的红外传感器需求提升。MEMS在汽车市场2018年达到了23亿美元，预计将以6%的复合年增长率实现增长，到2024年将达到32亿美元。

汽车领域上游MEMS芯片被外国厂商如英飞凌、恩智浦、意法半导体等垄断。中游厂商进行传感器生产，有：华工科技、保隆科技、东风科技。

六、行业格局

MEMS产业链包括：设计研发、生产制造、封装测试、系统集成。

全球排名居前的是：博通、博世、意法半导体、德州仪器、惠普、楼氏、Qorvo。

博通：专注射频MEMS滤波器，全球最大的MEMS滤波器供应商。

博世：牢牢占据着汽车与消费电子MEMS两大市场。

意法半导体：专注通信、汽车、工业。

国内进入全球前30名MEMS的是：歌尔股份、瑞声科技，两家公司主营业务都集中于MEMS麦克风应用领域，声学器件。

七、国内传感器公司

国内公司60%至70%的设计产品，集中在加速度计、压力传感器等传统领域。

设计公司：韦尔股份、歌尔股份、瑞声科技、卓胜微电子、苏州固锝、敏芯微电子、格科微电子、汉威科技、苏奥传感。

MEMS代工企业：中芯国际、上海先进、华润上华、罕王微电子、耐威科技（收购瑞典Silex）。

封测：华天科技、长电科技、晶方科技。

具体个股：

1、歌尔股份：三大业务分别为精密零组件、智能声学整机、智能硬件，其中，精密零组件业务包括微型声学模组、传感器、微显示光机模组，主要客户包括苹果、华为、小米等。

2018年歌尔股份与青岛崂山区政府共同投资67亿元建设集成式传感器项目，一期生产线建成后主要用于生产传感器、智能传感器和Sip封装模组等产品。

2、耐威科技：公司在2016年收购了全球领先的MEMS芯片制造商瑞典Silex，一跃而成为MEMS芯片全球代工龙头，为全球MEMS芯片设计厂商提供工艺开发、晶圆制造服务。

3、晶方科技：大陆首家、全球第二大，能为图像传感器CMOS（CIS）提供晶圆级芯片尺寸封装量产服务的专业封测服务商。

4、汉威科技：气体传感器行业龙头，市场占有率超过70%，汉威科技生产的MEMS传感器可以用于检测VOCs、乙醇、甲醛、可燃气、二氧化氮、二氧化硫、硫化氢、一氧化碳、氨气、臭氧等多种气体，目前，MEMS传感器已经实现批量投产。

根据财报显示，传感器业务占汉威科技营收的比例较小，仅为8%。

5、苏州固锝：参股公司苏州明皜传感科技有限公司传感器，公司完成新一代三轴加速度传感器的市场投放和将投入新产品的开发，包括陀螺、压力传感器。

从估值方面来看，该行业相关个股的市盈率普遍较高。韦尔股份，市盈率高达4900倍，晶方科技市盈率103倍，苏州固锝78倍，歌尔股份66倍，汉威科技51倍。

下一阶段，看业绩将成为市场关注的重点。大家可等待回调选择合适时机介入，同时关注行业内个股的业绩，布局优质个股。