虎牙提交IPO：拟筹资2亿美元

招股书显示，虎牙计划通过IPO交易筹集最多2亿美元资金，该公司申请将其美国存托股票（ADS）在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，交易代码为“HUYA”。

虎牙此次IPO交易的承销商为瑞信证券、高盛及瑞银证券。

以下为虎牙上市招股书概要：

运营与财务数据

- 我们是中国市场上最大的游戏直播平台。据咨询公司Frost & Sullivan Report数据显示，按平均MAU（月度活跃用户人数）、2016年和2017年第四季度每移动活跃用户在移动应用上平均每日花费的时长、以及在2016年和2017年拥有最多的活跃主播等标准衡量，我们拥有中国最大、最活跃的游戏直播社区。

- 在2017年，我们的总净营收为人民币21.85亿元（约合3.36亿美元），相比之下2016年为人民币7.97亿元。其中，直播营收为人民币20.70亿元（约合3.18亿美元），相比之下2016年为人民币7.92亿元；广告及其他营收为人民币1.15亿元（约合1770万美元），相比之下2016年为人民币493万元。

- 公司2017年毛利润为人民币2.55亿元（约合3919万美元），相比之下2016年毛亏损为人民币2.98亿元；总运营支出为人民币3.59亿元（约合5525万美元），相比之下2016年为人民币3.28亿元；运营亏损为人民币9487万元（约合1458万美元），相比之下2016年为人民币6.26亿元。

- 2017年归属于公司的净亏损为人民币8097万元（约合1245万美元），相比之下2016年归属于公司的净亏损为人民币6.26亿元；2017年归属于公司普通股股东的净亏损为人民币1亿元（约合1549万美元），相比之下2016年归属于公司普通股股东的净亏损为人民币6.26亿元；2017年每股普通股基本和摊薄亏损均为人民币1.01元（约合0.15美元），相比之下2016年为人民币6.26元。

- 截至2017年12月31日，公司的现金和现金等价物总额为人民币4.43亿元（约合6802万美元），相比之下截至2016年12月31日为人民币619万元。2017年公司来自于业务运营活动的净现金为人民币2.42亿元（约合3726万美元），相比之下2016年用于业务运营活动的净现金为人民币4.20亿元。

公司结构

公司结构如下图：

竞争优势

我们认为，以下竞争优势为我们的成功以及我们与竞争对手的差异化做出了贡献：

- 中国排名第一的游戏流媒体直播平台

- 参与度和互动性极高的社区

- 高效而透明的市场

- 丰富而动态的内容

- 尖端的技术能力和可扩展的基础设施

- 有远见卓识的管理团队和强大的股东支持

我们的战略

我们计划通过追求以下战略实现我们的使命：

- 进一步拓宽用户基础，并鼓舞我们的社区

- 提升我们的技术能力

- 丰富我们的内容

- 为内容提供商引入更多价值

- 变现渠道多样化

- 探索战略投资、收购和海外扩张机会

我们的挑战

我们实现目标和执行战略的能力受制于风险和不确定性，其中一些与我们以下能力有关：

- 保持现有用户极高的参与度，以此获取新的用户，或者增加付费用户的比例；

- 吸引和挽留人才及人气主播；

- 在我们的平台上提供有吸引力的内容，尤其是热门游戏内容；

- 保持快速增长、有效管理我们的增长或部署我们的商业战略；

- 有效展开竞争；

- 获取和保持版权及许可，以适应中国复杂的互联网企业监管环境；

- 保持与人才机构的关系，尤其是与优质人才机构的关系；

- 在我们的目标用户社区内部保持我们独特的社区文化；

除此之外，我们还面临与公司架构和中国监管环境有关的风险和不确定性，包括：

- 中国政府对互联网监管力度加强；

- 中国监管和政策环境解读和执行的不确定性，包括与直播行业相关的内容；

- 与我们对广州虎牙的控制权有关的风险，这是我们在中国的合并可变利益实体（VIE），我们的关系基于合同，而非所有权；

- 考虑到中国对货币兑换的监管和控制，我们使用本次IPO融资所得为我们的中国子公司提供额外资本投入或贷款的能力可能面临风险；

- 与我们跟YY的潜在利益冲突以及它对我们公司的股东行动结果的控制有关的风险，YY是我们的控股股东。

我们与大股东的关系

与YY的关系：

我们的业务受益于跟控股股东YY的合作。YY是中国领先的直播流媒体社交平台，用户可以在上面与彼此展开实时互动，该公司2012年就在纳斯达克全球市场上市。YY是我们的控股股东，而且将会在IPO之后继续控制我们。我们受益于YY在流媒体行业的经验和技术。我们已经建立起自己的技术基础设施，管理和商业职能也与YY分离，我们还计划在上市之后继续独立运作。

3月8日，YY和我们通过我们的中国附属公司达成商业合作协议，为我们未来在付费结算、IT系统授权和主播资源等方面的合作设立了标准。就在同一天，YY和我们还通过我们各自的中国附属公司达成了为期4年的竞业禁止协议。

与腾讯的关系：

2018年2月5日，腾讯和我们通过各自的中国附属公司达成了商业合作协议，并于2018年3月8日生效。按照这项商业合作协议，双方同意在多个领域建立战略合作，包括游戏直播业务和游戏相关业务。这项协议时限为3年，在特定条件下可以续约。

除了这份商业合作协议外，我们还在2018年3月8日与腾讯全资子公司Linen Investment达成了股份认购协议。根据该协议，我们在当天以每股大约7.16美元的价格向其发行了总共64，488，235股B-2优先股，大约相当于我们总股本的34.6%。根据修订和重申的股东协议，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日之间，按照届时的市场公允价格购买我们的额外股份，达到50.1%的投票权。

在腾讯强大游戏开发、分销和运营能力的支持下，我们相信，腾讯对我们的投资以及跟我们的合作，都将强化和巩固我们在中国游戏流媒体直播领域的市场领导地位。

持股情况

提交招股书之前，公司所有董事和高管总共实益持有11845613股A类和B类普通股，总持股比例为6.3%。公司董事和高管的具体持股信息如下：

- 李学凌实益持有6874809股A类普通股，持股比例为3.7%；

- 董荣杰实益持有4970804股B类普通股，持股比例为2.7%。

同时，主要（及献售）股东中：

- 欢聚时代在公司提交招股书之前实益持有90066152股B类普通股，持股比例为48.3%；

- Linen Investment Limited实益持有64488235股B类普通股，持股比例为34.6%。