特斯拉市值超通用福特总和 但这种优势不会持续太久

1 月 6 日讯，据国外媒体报道，在特斯拉公司（Tesla Inc.）宣布 2019 年第四季度交付了 11.2 万辆汽车后，其股价再次上涨。

由此特斯拉在 2019 年全年交付量达到 367500 辆，较 2018 年增长近 50%。该公司股价现为每股 443 美元，整个公司市值为 800 亿美元，几乎相当于通用汽车和福特汽车的市值总和。

值得一提的是，通用汽车和福特这样的老牌汽车制造商每年汽车销量是特斯拉的好几倍。

造成上述企业市值差异巨大的一个原因是，特斯拉的股价在过去五年中上涨了 114%。通用汽车股价的同期涨幅仅为 2%，因此该公司市值也只有 520 亿美元。

与此同时福特公司股价下跌了四成，市值也缩水至 370 亿美元。这使得两大制造商的市值总和为 890 亿美元。

对不同汽车制造商估值差异的主要原因在于——华尔街将特斯拉视为未来的汽车公司之一。

事实上，有些人说特斯拉在未来汽车制造商的名单上占据领先地位，而福特和通用汽车都是深深扎根于过去的汽车公司。

他们（福特和通用汽车）几乎所有的汽车和卡车都是汽油驱动的。他们拥有经销链，面临着高昂的产品开发成本和数亿美元的营销费用。另外，它们还不得不支持多个汽车品牌以及其子品牌。

对福特来说，这包括福特和衰败的林肯品牌。对通用汽车来说，这包括了 GMC、雪佛兰、别克和陷入困境的凯迪拉克。特斯拉的关注点都落在了同一个品牌上，旗下包括三个基本品牌：Model S、Model 3 和 Model X。

特斯拉已经拥有一个全电动汽车阵容，而福特和通用汽车在该领域只能算是初登舞台。特斯拉在其汽车上安装了半自动驾驶系统，其被认为比通用和福特的系统更先进。

福特和通用汽车都承认用电动汽车取代他们的汽油车队需要数年时间和数十亿美元的资金。例如，福特刚刚推出了野马 Mach-E SUV，该车在今年晚些时候才能上市。事实上福特至少还要再过两年时间才会将面相大众市场的电动汽车推向美国市场。

随着全球制造商正尝试赶超特斯拉，特斯拉的领先优势可能不会持续太久。然而就目前而言，这种情况还不会发生。

此前，大空头香椽发布推特称，我们由于在对特斯拉的立场上改变主意而备受批评。 特斯拉的空头净额比率目前处于历史低点，（空头的）投降造就了一只股价上涨‘太多太快’的股票。短期风险回报率现在倾向于下行。我们非常尊重马斯克，但只有当特斯拉股价下跌 100 个点时我们才会买入该股。

特斯拉的市值目前接近 780 亿美元，这使其超过了 OEM（原始设备制造商）巨头现代（220 亿美元）、福特（370 亿美元）、通用汽车（520 亿美元）、宝马（520 亿美元）和戴姆勒（600 亿美元）。换而言之，特斯拉现在的市值比现代（2018 年汽车销售量为 460 万辆）和通用汽车（2018 年汽车销售量为 300 万辆）的市值之和还要高。

事实上，现在只有一家 OEM 比特斯拉更大：德国汽车制造巨头大众集团（该公司仅在德国就雇佣了大约 27 万名工人）最近超过丰田，成为全世界销量最大的汽车制造商。

那么，2018 年销量仅为 35 万辆左右的特斯拉是如何超越 OEM 的呢？毕竟，现代和通用汽车两家 OEM 的汽车销量加起来大约是特斯拉的 20 倍。这个问题的答案极其简单：正如 S3 分析师伊戈尔·拉萨尼斯基（Ihor Rusaniwski）指出的那样，尽管最近出现了大规模轧空，但特斯拉仍然是世界上最被做空的汽车制造商（除了比亚迪、阿斯顿马丁和蔚来汽车等几家小型公司以外），因此现在的情况是 2008 年的“慢动作”重现，当时大众也出现了轧空，从而使其短暂成为了全球市值最大的一家公司。

因此，现在的问题是空头回补激发进一步看涨、股价上涨、然后带来更多空头回补的正反馈循环将于何时停止。如果更多的投资者真能理智起来，那么这个问题的答案很可能会是，这个正反馈循环将会更早终结。

近来，特斯拉接连迎来利好消息，股价也不断创下历史新高，且超过了 420 美元。而在一年多以前，该公司首席执行官埃隆 - 马斯克（Elon Musk）曾在推特上暗示，他已确保将可获得融资，以每股 420 美元的价格将该公司私有化。

12 月 27 日，特斯拉宣布将于 12 月 30 日（下周一）向 15 名员工交付首批国产 Model 3，交付地点为上海超级工厂。当日，工信部和国家税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第二十九批），将国产 Model 3 纳入免征车辆购置税的新能源车车型目录。

2012 年，也就是特斯拉推出 Model S 轿车的那一年，该公司只交付了 2，650 辆。7 年后，这一数字达到了 36.75 万，是当时的 138 倍。

Loup Ventures 管理合伙人蒙斯特表示，特斯拉应该达到华尔街 2020 年的预期。分析师平均预计，今年特斯拉的交付量将达到 46.3 万辆，同比增长 28%。

蒙斯特说：“如果特斯拉能成功推出 Model Y 车型，那么就会完全实现年度目标。”