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景旺电子通过发行可转债募集资金建设江西二期智能工厂

电子工程师 来源:lp 2019-03-06 15:53 次阅读

景旺电子通过发行可转债募集资金建设江西二期智能工厂,智能工厂将极大提升PCB生产效率,该工厂人均产值有望达到160~200万元,而目前PCB行业A股上市公司人均产值最高的也只达到77万元/人。同时,公司智能工厂的产品汽车电子领域PCB产品为主,毛利率有望达到40%,相比公司现有产品毛利率有较大提升。

江西景旺

景旺电子成立于1993年,是专门从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业,公司主要产品种类包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板(含贴装)和金属基电路板,广泛应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制等行业。

1、景旺电子在2016年进行IPO,募集资金11亿元,募投项目包括:

(1)建设江西景旺高密度、多层、柔性及金属基电路板产业化项目(一期),达产后将形成年产120万平方米刚性电路板、18万平方米高密度互连板产能;

(2)建设龙川景旺新型电子元器件表面贴装生产项目,达产后将形成表面贴装1.24亿片柔性电路板产能;公司在2018年7月发行可转债募资9.78亿元,募投项目为江西景旺二期项目,建成后将形成年产240万平方米印制电路板产能;

公司成立了全资子公司景旺电子科技(珠海)有限公司(简称珠海景旺),目前珠海景旺已完成环评申请工作,获得广东省环境保护厅对珠海景旺年产高密度印刷电路板300多万平方米、柔性线路板 200 万平方米产业化项目的同意批复。未来随着这些募投项目达产,公司的产能会进一步提升,带动公司业绩持续增长。

2、建设智能工厂提升公司生产效率和产品毛利率

公司2017年发行可转债用于建设江西二期项目,形成年产240万㎡印制电路板产能,该项目将建设智能化工厂,极大提升PCB生产效率。智能工厂是在数字化工厂的基础上,利用物联网技术和监控技术来进行产品生产过程信息管理和服务,达到生产过程可控性和减少生产线上人工干预、实现合理的计划安排生产,同时把智能化手段和智能化系统结合为一体,构建成高效、节能、绿色环保和舒适的人性化工厂。

公司江西一期项目人均产值约80万元,江西二期智能工厂人均产值有望达到160-200万元,对比A股PCB上市公司2017年情况,人均产值最高的是崇达技术,达到77万元/人,景旺电子江西二期智能工厂项目投产后会大幅度提升公司生产效率。

目前公司产品下游应用领域比较平衡,各个领域占比在15%-30%之间,江西二期智能工厂未来重点生产汽车电子领域PCB,与消费电子领域相比,汽车电子领域PCB单价更高,同时由于江西二期工厂智能化程度较高,该工厂产品毛利率有望达到40%。公司2015年至2017年综合毛利率分别是31.07%、32.26%和32.51%,在17家以PCB为主业的上市公司(不包含鹏鼎控股)中,分别排名第2、3、3位,随着江西二期智能工厂产能逐渐释放,有望带动公司营收和毛利率同步提升。

3、下游需求稳步增长,建设智能工厂改善供给

3.1 需求端:从产品下游应用领域和公司产品类型角度

从公司下游客户角度来看,景旺电子的产品以PCB为主,下游需求来自计算机及网络设备、通信设备及终端、工业控制及医疗、消费电子和汽车电子等领域,其客户大部分是各个行业的知名企业,如工业控制领域公司的客户包括霍尼韦尔、艾尼克斯、艾默生;通信设备及终端领域的客户包括华为、维沃(vivo);汽车电子领域的客户包括博世汽车多媒体。

公司产品需求均匀来自下游各个行业,客户也比较分散。2017年公司前五名客户销售额为9.77亿元,占年度销售总额23.68%,公司最大的客户销售额为2.56亿元,占年度销售总额6.19%。

综合PCB下游各个行业情况,Prismark预计全球PCB产业在2018年将保持稳健增长,2017年到2022年年均复合增长率维持在3.2%左右。

从产品类型角度,景旺电子的线路板产品主要包括刚性板、柔性板(含贴装)和金属基板,其中刚性板又包含双面、四层、六层和八层以上线路板产品。公司FPC产品主要应用于液晶显示模组、电容式触摸屏和手机终端板,金属基板覆盖铝基、铜基、铁基、不锈钢基多种类型,以铝基为主打产品,主要应用领域包括LED照明、LED显示、汽车和电源模块,公司是国内主要的专业金属基板生产厂商之一。

根据Prismark预计,2017年至2022年,普通板、多层板、高密度互连板、封装基板和柔性版的增速分别是2.4%、3.0%、4.0%、2.9%和3.5%。

3.2 供给端:公司内外并举建设新产能

2016年景旺电子印制电路板总产能为384.56万平方米,其中刚性板产能为285.66万平方米。柔性板和金属基板在2015年的产能分别达到54万平方米和27万平方米。

2017年公司上市募集资金净额10.5亿元,其中8.29亿元用来扩建新产能,募投项目包括:1)江西景旺高密度、多层、柔性及金属基电路板产业化项目(一期),达产后将形成年产120万平方米柔性板、18万平方米高密度互连板产能;2)龙川景旺新型电子元器件表面贴装生产项目,达产后将形成表面贴装1.24亿片柔性板产能。

公司2017年投资13.6亿元成立全资子公司珠海景旺科技有限公司,在珠海市高栏港区投资建设印制电路板生产基地,设计产能是300万平方米高密度互连板和200万平方米柔性板。

公司于2018年发行可转债9.78亿元,用来建设江西景旺二期项目,该项目达产后将形成年产240万平方米印制电路板产能,江西二期智智能化工厂于2018年3月28日逐渐投产,目标是成为行业内高度自动化、高柔性、高效率、短交期、全追溯的高度智能化工厂,根据景旺电子官网新闻中心2018年10月16日披露的信息来看,二期工厂第1、2条生产线设备已投入生产,第3条生产线已全部安装完毕并处于试产阶段,第4条生产线预计2018年底到厂安装。

公司于2018以现金支付的方式收购珠海双赢51%的股权,继续拓展柔性板业务。珠海双赢为国内手机行业主要的FPC供应商之一,公司产品包括单面FPC、双面FPC、多层FPC和刚挠结合印制电路板。

截止至目前,除了珠海双赢的产能,公司已有7个工厂,分布在深圳(2个)、龙川(3个)和江西(2个),其中江西工厂是智能化程度最高的工厂,未来新建的珠海景旺有望成为单个最大生产基地。

整个PCB行业产能持续向中国转移的趋势仍在持续,同时中国环保趋严增加了行业公司成本,部分小型PCB公司面临倒闭,此举导致行业集中度加速提升,有利于景旺电子等大规模企业发展。

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原文标题:江西景旺二期智能工厂释放产能,人均产值有望超160万元

文章出处:【微信号:ruziniubbs,微信公众号:PCB行业工程师技术交流】欢迎添加关注!文章转载请注明出处。

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