蔚来在美IPO终于落下实锤了！

蔚来在美IPO终于落下实锤了！

8月14日凌晨 5 点，蔚来向美国证券交易委员会（SEC）提交了 IPO（首次公开招股）招股书文件。计划最多融资拟筹集最多 18 亿美元，股票代码为 NIO。作为造车新势力的头部企业，蔚来汽车率先开启了上市之路。

招股书披露，蔚来创始人和董事长李斌持股17.2%，为最大股东，腾讯持股15.2%，为第二大股东，高瓴资本持股7.5%，蔚来北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%，车和家创始人李想持股1.7%。截至2017年年底，蔚来汽车的投资人已增至56位。

目前，蔚来的股份分为A、B、C三来普通股，A类普通股每股对应1票投票权，B类为每股4票，C类为每股8票。李斌及其关联公司将实际拥有所有已发行的C类股票，腾讯实体将拥有所有已发行的B类普通股。

招股说明书显示，蔚来在2016年通过前两轮股权融资筹得22.63亿人民币；2017年，蔚来再通过股权四轮融资一共募资122.26亿人民币，合18.477亿美金。这么算下来，6轮股权融资约为145亿元。

此外，蔚来在2018年、2017年还分别拿到了6.139亿人民币、6.337亿人民币贷款，两笔合计12.563亿。其中南京银行对蔚来的支持力度最大。

蔚来汽车此次IPO交易的承销商包括：摩根士丹利、高盛、美银美林、德银证券、花旗、瑞信证券、瑞银证券和WR Securities, LLC。

蔚来汽车是李斌带领的第三家上市公司。此前李斌已带领两家公司成功登陆资本市场。他创立并担任董事长的汽车经销商网站——易车网于2010年登陆纽交所，易车旗下汽车零售交易平台——易鑫集团于2017年11月在港交所挂牌。

一旦上市成功，蔚来汽车将是中国第一家新能源电动汽车上市企业，也将成为继阿里巴巴之后，在美国融资金额最大的中国上市公司。

三年亏百亿

招股书中披露，蔚来目前运营中实为负现金流，最近才开始产生收入并且没有盈利。具体来看，截止2018年6月30日，蔚来汽车在2016年、2017年、2018年6月30日的净亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币和33.255亿元，总计亏损109.2亿。招股书坦陈，这种情况未来可能仍将继续。

真的很缺钱？屡次被传IPO

财务数据显示，蔚来汽车今年上半年的营收为4599.1万元，其中汽车销售收入为4439.9万元，净亏损为33.26亿元；蔚来的现金流较为充裕，截至2018年现金及现金等价物和限制性现金共计44.80亿元。

自2017年以来，蔚来汽车IPO的消息，每隔一段时间就会流传一个版本，虽然估值每次都不一样，但最终的结果都是不了了之。与日俱增的资金短缺与竞争焦虑，让业内认为，蔚来似乎只有通过IPO的方式才能缓解资金困境。这也使得蔚来赴美上市备受关注。

2017年12月，外界传出蔚来汽车打算赴美IPO。此外，蔚来汽车还考虑出售估值逾10亿美元的在美业务。当时，蔚来汽车对外否认了这些传闻。

2018年1月，有消息称，蔚来汽车已聘请包括摩根士丹利、高盛投资公司、美国银行美林证券、瑞士信贷、花旗银行、德意志银行、摩根大通和瑞士联合银行，为其今年在美国的上市事宜做准备工作。业内预计，蔚来汽车赴美IPO的规模将在10亿~20亿美元。

2018年4月，蔚来汽车赴美上市的消息再次传出。这次似乎靠谱一点，称蔚来汽车“勾搭”上日本软银集团，后者拟在蔚来赴美IPO后购入约2亿美元的股份。

2018年5月，彭博社消息再称，蔚来汽车在美国证券交易所(SEC)已经提交上市文件，或融资约20亿美元。

为何考虑上市？BATJ幕后推手？

蔚来汽车董事长李斌曾多次表示，蔚来汽车不缺钱，资金很充裕。此外，另有负责蔚来汽车体验店、充电设施建设的供应商向表示，蔚来汽车的投资都很大手笔，看上去并不缺钱。

2014年11月，蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等深刻理解用户的顶尖互联网企业与企业家联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资。

2016年11月21日，蔚来在伦敦发布了英文品牌“NIO”、全新Logo、全球最快电动汽车EP9。

截至2018年7月31日，已有7家蔚来中心投入运营，53家营业网点投入运营。预计到年底，将有60-80家换电站投入使用，400-500充电车投入使用。

谈及蔚来汽车赴美IPO，有业内人士表示，或许是其背后的投资者希望蔚来汽车上市，其上市后会提供资本退出的渠道。

来自天眼查的资料显示，蔚来汽车已完成5轮融资，获得数十家知名机构的投资，其中不乏与BATJ息息相关的机构，如腾讯产业共赢基金、百度资本、京东金融。

1/3股权转入信托架构，用户决定蔚来

在招股书中，李斌披露了一封公开信，称自己经过长期的考虑，决定拿出自己持有的5000万股蔚来股票，相当于个人1/3的蔚来股份，转入信托架构。

李斌的公开信是这样说的：“我们用户的热情和支持激励我进一步思考如何在NIO和用户之间建立更深层次的联系。经过长时间的慎重考虑，我计划在未来适当时间将我所拥有的5000万股NIO股份（占我所有实益拥有的NIO股份的约1/3）转让给信托。虽然我将保留转让给信托股票的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何使用这些股票的经济利益，这将通过某些机制在未来实施。我相信这个决定进一步推动了NIO追求成为全球用户企业的愿望，并将加深我们与用户的关系。”

李斌在致投资人信中表示，这一决定践行了蔚来作为一家用户企业的初心，加深了蔚来与用户的关系。从长远来看，蔚来用户、股东、员工和合作伙伴都将从这一决定中受益。

据了解，在美国SEC历史上，还是第一次有企业创始人做出这样的决定。这意味着，李斌和蔚来将开创用户拥有企业决策权的先河。

李斌还在信中提到蔚来价值观的四大关键词：诚实、关心、愿景、行动。李斌表示：“通过执行我们的愿景，只做我们所信仰的事情并建立信任。我们迅速而有目的地行动，积极预测用户的需求并为我们的业务创造机会。”

李斌此前公开表示，接下来3年，蔚来的目标不是将公司做到多大、营收做到多高，而是要努力让公司成为全球用户满意度最高的企业。

交付481台 李斌约赌何小鹏1万台

除了股权和财务情况，大众最关心的就是蔚来汽车的交付情况了。招股书显示，截止到2018年7月31日，蔚来汽车已经向用户交付了481台ES8，生产ES8超过1300台，有超过17000台ES8的预订尚未完成。在这些预订中，约有12000台已经交付5000元人民币订金。在确认生产之前，用户还需要交付4万元不可以退回的“大定”定金。而在5月、6月、7月，蔚来分别拿到了1401辆、3186辆、4989辆ES8的大定。

2017年4月19日，蔚来携11辆车亮相2017上海国际车展，这是蔚来品牌的中国首秀。量产车蔚来ES8首次揭开面纱，旗舰超跑蔚来EP9开启预售。ES8是一款高性能7座纯电动SUV，目前已经开始交付，售价6.7万美元（约合46万元）。

招股书提到，蔚来汽车计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。ES6是一款5座高性能高级电动SUV，定价比ES8略低，目标客户群更广，同样由江淮进行代工。

ES8、ES6之后，到2020年，蔚来将会推出旗下轿车车型ET7，这款车将在蔚来的上海自有工厂进行生产。还将以每年一款的速度陆续推出5 座紧凑型 SUV ES3、Cross Coupe ET5、轿车 ET3 和 MPV EF9等车型。

该公司在周一提交的文件中表示：“随着业务的扩大，我们的目标是在不久的将来每年推出一款新车型。”

交付是新势力造车的关键看点，否则只是PPT造车。

全国乘联会秘书长崔东树对媒体表示，首先，能否顺利交付，对蔚来汽车意义重大，而交付规模，则更为关键，100辆是一个标准，若超过100辆，则基本可以看做蔚来进入一个正常的生产和销售状态，生产流程和配套设施也已经基本完善。

近期，小鹏汽车创始人何小鹏在朋友圈曾表示，新造车企业今年没有人可以交付10000台。对于这个论断，蔚来创始人李斌在蔚来深圳中心开业时对媒体表示，可以与小鹏打一个赌，蔚来肯定能做到交付一万辆车，谁输了，就赌对方一辆车。

除此之外，招股书还显示截至2018年7月31日，已有7家“蔚来用户中心”投入运营，8月初第8家蔚来中心（深圳）开业，53家营业网点投入运营。

▲蔚来中心

截至深圳蔚来中心开业，蔚来在55个城市具备了交付能力。此外，蔚来还在21座城市部署了25辆移动服务车。

充电网络方面，蔚来汽车已经接入21.4万个充电桩，其中59.6是快充桩

预计到今年年底，将有60-80家换电站投入使用，400-500充电车投入使用。

按照蔚来汽车的规划，到2020年前，蔚来将在全国部署至少1200辆移动充电车，在主要城市部署至少1100座换电站。

截至2018年3月31日，蔚来在全球范围内的专利为2732项。

在生产制造方面，蔚来汽车与江淮汽车、长安、广汽建立了合作关系。目前，蔚来汽车正通过江淮来代工其首款车型ES8。

截止2018年6月30日，蔚来总计向江淮汽车支付了1亿元费用，其中包括6510万元亏损补偿，以及3490万元关于制造费用及第三季度的亏损补偿的预付款。

与此同时，蔚来在招股书中也表示其自家工厂预计在2020年投入使用，届时也有望获得新能源汽车生产资质。

招股说明书显示，蔚来目前拥有6231名员工，其中的5467人在中国。负责销售、服务的约2000人，从事生产的为1789人，从事管理、产品开发与软件研发的，均为500-600人。此外蔚来还有近800名员工分布在加州、慕尼黑与英国。

在新势力造车中，蔚来汽车是第一个提交IPO的。有业内人士分析称，此次IPO将进一步充实蔚来汽车的资金库，从而在这个全球最大的汽车市场与其他数十家电动汽车初创公司一较高下。蔚来汽车上市发行股票并吸纳资金后，就可以给后续研发和生产提供资金支持。

耐人寻味的是，美国电动汽车公司特斯拉创始人马斯克，在前几日刚刚宣布有意将公司私有化。而与蔚来相似，特斯拉同样是在大幅亏损的状态下实现IPO，上市八年间，特斯拉股票的总市值一路飙升，至今已突破600亿美元。

【附】招股书摘要全文以及李斌致股东信

以下为招股书摘要全文：

我们的使命

我们的使命是通过提供优质智能电动汽车和成为最佳的用户导向企业，从而塑造快乐的生活方式。

概述

我们是中国高端电动汽车市场的先行者。我们设计、联合制造、销售智能联网高端电动汽车，推动下一代互联、自主驾驶、人工智能技术创新。通过重新定义用户体验，我们旨在为用户提供全面、便捷、创新的收费解决方案和其他以用户为中心的服务。我们的中文名字是“蔚来”，意思是“蓝天即将来临”，这反映了我们对更环保未来的承诺。

我们开发的第一款车型是2016年推出的EP9超级跑车。2017年5月在德国纽博格林“绿色地狱”赛道上，EP9以6分45秒90创下了当时最快的全电动汽车单圈世界纪录。EP9将引人注目的外观设计和强劲的驾驶性能结合起来，可提供非凡的加速度和一流的电动传动技术，帮助我们成为一个高端品牌。

在2017年12月16日的开展NIO活动上，我们向公众发布了第一款量产电动汽车ES8，并于2018年6月28日开始向用户交付产品。

ES8是一款7座高级电动SUV，全铝合金车身，能够为用户提供卓越的性能、功能和移动生活方式。ES8配备了我们专有的电气动力系统,0到每小时100公里的加速时间仅为4.4秒，新欧洲行驶工况下续航里程为355公里,单次充电最大续航里程500公里。

截止到2018年7月31日，我们已经向用户交付了481台ES8，并且有超过17000台ES8的预订尚未完成。在这些预订中，约有12000台已经交付5000元人民币订金。

根据合同条款，签订购车协议时用户需缴纳初始保证金人民币5,000元，不得退还；而现在车辆投产前，用户需另外支付人民币40,000元，订金不退。

截至2018年5月31日、6月30日和7月31日，我们分别对1,401台、3,186台和4,989台ES8进行未履行保留，这些预订用户已经支付了不可退还的押金。

我们计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。ES6是一款5座高性能高级电动SUV，定价比ES8略低，目标客户群更广。

我们的目标是为我们的用户创造最无后顾之忧的体验，无论用户时在线或离线，是在家还是在路上。针对人们对电动汽车充电便利性和便捷性的普遍关注，我们提供了一套全面、便捷、创新的充电解决方案。

这些解决方案包括家庭充电解决方案Power Home、创新电池交换服务Power Swap、通过充电卡车提供的移动充电服务Power Mobile以及24小时点对点接送充电服务Power Expres。

此外，我们的车辆符合中国的国家充电标准，兼容超过21.4万个公共充电桩的全国公共接入网络，其中59.6%是超级充电站。

除了收费解决方案外，我们还通过第三方保险公司为用户提供全面增值服务，例如法定及第三者责任保险及汽车损害保险、维修及日常保养服务、长期维修及保养期间提供的免费巴士服务、全国性道路救援服务，以及更完善的数据库。我们相信这些解决方案和服务将在整个车辆生命周期中创造一个完整的用户体验。

我们为EP9开发的电力动力系统技术为我们从ES8到计划的ES6以及其他未来车型的开发奠定了技术基础。我们的电力动力系统由三个关键子系统组成:电力驱动系统(EDS)、储能系统(ESS)和车辆智能控制系统(VIS)。

我们是汽车智能互联和2级自动驾驶技术的先驱。作为一款语音驱动的人工智能数字伴侣，公司开发的NOMI诺米可以个性化用户的驾驶体验，是最先进的车内人工智能助手之一。NIO Pilot是我们的专有增强2级ADAS系统,由23个传感器驱动，配备MobileyeEyeQ4ADAS处理器，比前代产品功能强大8倍。。

我们在电动汽车、电动汽车零部件和软件系统的设计和工程方面拥有强大的内部能力。在战略上，我们把我们的团队设在我们认为能够接触到最优秀人才的地方。我们强大的设计、工程和研发能力使我们能够推出为中国消费者量身定制的智能互联的高端电动汽车，从而吸引更多用户。此外，我们的研发工作也带来了广泛的知识产权组合，我们认为这使我们有别于我们的竞争对手。

与现有的汽车制造商相比，我们采用了创新的销售模式。我们通过自己的销售网络销售汽车，其中包括NIO house和移动应用。NIO house不仅是我们车辆的展厅，也是为用户提供多种社交功能的会所。潜在用户可以使用我们的移动应用程序下订单，更重要的是，我们的移动应用程序建立了一个动态的、交互式的在线平台。我们相信，NIO house和移动应用带来了线上和线下相结合的社区，加之我们开展的年度NIO日和Formula E团队等成功品牌活动，将有效保持用户的参与度并培养对我们品牌的忠诚度。

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势有助于我们的成功，并使我们有别于我们的竞争对手:

·中国高端电动汽车市场的先驱;

·通过领先的专有技术、复有远见的工程方案以及智能互联重新定义电动汽车用户体验;

·革命性的全面充电解决方案;

·用户导向企业所倡导的独特整体移动生活方式;

·与全球一流技术和行业领袖建立战略伙伴关系;

·随之而来的世界级的管理、全球人才库和精通技术的投资者。

我们的策略

为了拓展业务，我们计划采取以下增长策略:

·及时推出ES6等未来车型，拓展客户群体，扩大产品阵容;

·建立自己的生产线，有效利用通用平台和生产灵活性不断优化制造成本;

·扩大基础设施和服务覆盖范围，提高用户体验;

· 继续注重技术创新;

· 在整个汽车所有权周期中创造更多的货币化机会。

我们的挑战

在实现我们的业务目标和执行我们策略时，我们面临的风险和不确定性:

·我们有能力按时开发和制造一辆保证质量、能够大规模吸引客户的汽车，但这一能力尚未得到证实，而且仍在不断变化;

·我们与合作伙伴合作制造的能力;

·我们制造、发布和销售满足客户期望的电动汽车的能力;

·为客户提供便捷的充电解决方案;

·我们达到与机动车辆有关的法定安全标准的能力;

·确保我们车辆所使用的原材料或其他部件获得供应的能力;

李斌写给股东的一封信

在招股文件伊始，李斌也撰写了一封公开信，就蔚来汽车的理念、创业故事和想法等事项进行了说明，具体如下：

亲爱的投资者：

NIO中文名称的含义为“Blue Sky Coming”，这源于我们对未来蓝天的向往。我们相信，智能电动技术加上我们在汽车行业多年来累积的经验，将会推动智能电动汽车的改造升级，从而实现未来的可持续发展。

NIO成立之时，全球经历了汽车行业100多年发展中最重大的技术变革。越来越先进的技术，例如自动驾驶、电动车技术、人工智能和云服务正在重塑汽车行业的未来。

我们相信，这些创新技术不仅可以增添驾驶员日常通勤的乐趣，而且还可以用更安全、更环保的方式，推动汽车向移动生活场景的转变，成为用户生活方式最重要的一部分。

与此同时，技术进步将重新燃起用户对汽车的热情。

目睹汽车行业技术变革的这段时间，NIO的创始人和管理团队一直作为技术变革的推动力和领导力量参与其中。

我们是2015年第一个Formula E赛季获胜车手的冠名赞助商; 2017年5月，我们的EP9电动超级跑车打破了德国纽伯格林“Green Hell”赛道上最快的记录;我们推出了第一辆高性能量产车——ES8智能电动SUV，目前正在向用户扩大交付规模;我们开发了NIO Pilot ADAS系统和NOMI助手，展示了我们在规模量产中应用最新的自动辅助驾驶和人工智能技术。我们的团队不仅在技术发展方面具有远见卓识，而且还拥有高效的执行力，并通过强有力的执行实现技术的应用落地。

出色的产品只是NIO的开始，用户想要的是超出预期的整体体验。我们希望用户得到对汽车、服务、数字连接和汽车以外的新体验。技术进步不仅将重塑汽车产品，还将实现汽车与智能设备、基础设施、服务提供商及用户的连接，从而实现更高效和创新的用户体验。利用这种框架，NIO将为用户提供一站式免费服务。

NIO Power致力于提供便捷的充电服务，用户最终可享受与燃料充电类似或更好的便利服务，而NIO服务旨在让用户免去保险、维修和传统汽车相关的麻烦。我们通过高效的NIO移动应用程序提供更加出色的车载软件和连接系统，以实现汽车与用户的连接。NIO Life将提供独具特色商品。

我们通过与腾讯合作，向用户提供高品质的车内音乐流媒体体验，同时与京东开展业务合作，为我们的用户直接提供送货服务。我们的目标不仅仅是提供无忧服务，更重要的是与用户一起塑造愉悦的生活方式。

技术进步推动我们提供更优质的产品和服务，并优化我们与用户之间的联系，同时加强用户与用户之间的联系。

我们的目标是将NIO发展成一个以汽车为起点并与用户一起成长的社区。通过NIO的线上APP，能够实现千万人群的相互联系与实时分享；而我们的线下NIO Houses已经成为一个越来越受欢迎的体验场所，为用户提供信息收集和终端分享；NIO的创新日以及其他NIO活动深受用户的喜爱。通过这些线下互动体验，我们不断建立起用户信心并为其提供独特的体验，这使得NIO的社区将获得越来越多的活力。

我们的用户热情和用户支持将激励我进一步思考如何在NIO和用户之间建立更深层次的联系。

经过长时间的考虑，我计划在未来将我所拥有的5000万股NIO股份（占我所有实益拥有的NIO股份的约三分之一）转让给信托。虽然我将保留转让给信托股票的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何实现这些股票的经济利益，通过某种机制在未来得以实施。

我相信这种信任体系的建立将加深我们与用户的关系，并进一步推动NIO成为以用户为出发点的企业。从长远来看，我认为NIO的用户、股东、员工和合作伙伴都将从这种体系中受益。

为了提供更加出色的产品、超出预期的体验以及创造一个充满活力的社区，我们需要良好的价值观来激励和团结我们在世界各地的团队。在NIO的早期，来自世界各地的同事们对此进行了一系列讨论，并提出了以下企业价值观：

诚实：我们重视我们所做的一切的真实性、完整性和清晰度。这使我们能够与用户公开分享我们的想法。

关心：我们对自己的工作充满热情，并且努力建立持久的、和谐的共融关系，我们关心、倾听并分享用户的想法，因为我们将每个用户视为上帝。我们希望这种火花能够激励我们周围的每个人，这使我们能够与用户共同享受我们的创业旅程。

愿景：我们走了别人没有走的路，致力于为我们的用户创造价值。我们采用新的思维方式、工作方式和沟通方式来思考机遇并将付诸实践

行动：我们将有效的采取行动来执行我们的愿景，按照我们所信仰的事情建立用户信任。我们将积极行动，以预测用户的潜在需求并为我们的业务创造机会。

自成立以来，这些价值观帮助我们克服团队方面的挑战，并且建立更多用户信任，以赢得股东的信任以及合作伙伴的全力支持。我相信这些价值观将指导我们未来的发展道路。

一个多世纪以来，汽车一直是人们生活中最重要的产品之一。展望未来，创新技术将为我们带来更好的体验、更高的满意度和更大的可能性。尽管我们会面临潜在的挑战，但我相信未来的汽车将使世界变得更美好，NIO很荣幸能够参与汽车产业转型，我们期待着与您一起开启这一新的旅程。

李斌

创始人，董事长兼首席执行官