侵权投诉

汽车电子+5G 覆铜板未来商机无限

PCB开门网 2018-04-17 10:27 次阅读

导语

经过28年的发展,建滔积层板(01888.HK)稳坐全球最大覆铜板供应商宝座,连续12年位列全球第一,市占率达14%,公司目标2019年市占率达20%。其股价在经历过从2016年初到2018年初以来的10倍涨幅之后,如今却从高点回落超30%。

2017年,建滔积层板实现收入182亿港元,同比增长17%;公司持有人应占基本纯利37.35亿港元,同比增长92%;公司持有人应占账面纯利37.65亿港元,同比下滑13%;基本每股盈利1.225港元。扣非之后的建滔积层板2017年业绩大增,背后的原因很简单,覆铜板价格大涨。

继公司去年连续提价8此后,今年1月份,建滔积层板发布新年首次涨价通知,旗下板材和PP(半固化片)分别涨价10元/张和120元/卷,覆铜板加价5%。

那么问题来了,是什么支撑着覆铜板的价格大涨,如此高价又能否持续?

关于覆铜板这个玩意儿

覆铜板,全称覆铜箔层压板,是电子产业上游的主要基材,被誉为电子行业中的“钢筋水泥”。其直接下游为电子工业的“地皮”印制线路板PCB,下游终端广泛运用于通讯、消费类电子、计算机、汽车等诸多领域。

在覆铜板的成本中,原材料占其成本的60%~65%。其中,铜箔、玻璃布和环氧树脂分别约占50%、25%和25%。而覆铜板价格大涨的一个重要原因,就在于其供给短缺价格大涨的原材料。

作为成本占比最高的铜箔,因为生产设备管关键零部件需要进口且周期很长,其扩产周期至少需要一年以上,近年来产能增长缓慢。根据中国电子材料协会数据显示,铜箔产能由 2010年的 54.8 万吨增加至 2016 年的 65.0 万吨,年均增长 2.41%,产量由 39.8 万吨增至 50.6 万吨,年均增长率为 4.08%。

从铜箔的类型来看,主要可分为 PCB 用的电子铜箔与锂电铜箔两大类。此前,铜箔生产企业主要是生产用于电子工业的标准铜箔,比例在80%以上,而自2016年以来,面对国内乃至全球电动汽车的爆发式增长,锂电铜箔的需求也出现飙升,同时,锂电铜箔产品精细度要求更为宽松而利润却更高,促使铜箔生产商倾向于将原来的电子铜箔生产线改造用于扩大锂电铜箔的生产。所以,总体产能的提升缓慢加上锂电铜箔对电子铜箔的产能侵蚀,使得电子铜箔的供给十分紧张。

另外,玻璃纱和玻璃布的主要厂商开始冷修,其扩产周期也需要1到2年,且窑炉一旦运行则3-5年不能停产,厂商的扩产态度也普遍偏谨慎。

汽车电子+5G 覆铜板未来商机无限

而作为下游应用广泛的电子基材,其下游产业的发展决定着覆铜板的需求。如今,随着新能源汽车和5G的发展,覆铜板的需求迎来了新一轮爆发。

根据中国汽车工业协会估计, 2017 年中国新能源汽车出货量同比增长 52%,因中国政府 2018 年及之后将继续补贴新能源汽车,所以未来有望继续保持强劲增长。另外,中国信息通信研究院预计中国 ADAS 及信息娱乐系统市场 2015-20 年复合增长率将分别达到 19% 和 8%,汽车的电动化对于覆铜板行业将带来巨大的需求。

值得一提的是,建滔也是特斯拉电池铜箔供应商。

另外,随着2019年5G商用的临近,5G应用也将不断拉动积层板的需求。公司管理层分析,2018年下半年,公司铜箔基板业务将主要靠5G应用带动。目前,建滔积层板正在协助中国移动做5G基站。随着5G的更新换代,未来商机无限。

垂直整合的行业龙头

覆铜板是一个行业集中度很高的行业,根据 Prismark 发布的全球刚性覆铜板产值排名,前十大厂商合计约占到市场份额的 75%,覆铜板产业集中度较高,议价能力强,在 PCB产业链中占据强势地位。

建滔积层板作为12年稳坐全球第一的行业龙头,不仅拥有较高的议价能力,且因为其垂直整合的产业布局,在覆铜板的原材料上广泛布局,坐拥高于同行业的高毛利率,在供给紧张加需求旺盛的刺激下,也就有了此前2年10倍的辉煌。

建滔旗下拥有生产铜箔的建滔铜箔,垂直布局的建滔积层板在原材料端的把控能力绝非其他竞争对手能媲美,公司的成本控制能力一直强于同行。2012年到2017年,公司毛利率从15%一路回升至29.25%。同时,为了进一步提升毛利率,管理层计划增加高端覆铜板的布局。2017年上半年高端覆铜板在总收入中的占比达到14%,相比2016 年的6%有较大提升。公司计划到2019 年前,高端覆铜板在总收入占比达到30%。如今,建滔积层板还在合作开发更具经济效益的电池级铜箔。将适时扩大电池级铜箔产品线的产能。

在产能方面,因为上游原材料的供应短缺限制了建滔积层板的覆铜板产量,影响公司2017年覆铜板出货量下滑18%。2017年末建滔积层板将铜箔、玻璃纱和玻璃纤维的产能分别扩张了18%、36%及 18%,玻璃环氧树脂覆铜板的产能也扩张了10%。

建滔积层板管理层在2017年度业绩会上表示,韶关厂房的地已经准备好了,明年会投产90万张/月的FR4,营业额一年大概14亿左右,今年还会在连州增加一个锂电池铜箔厂房,明年年初将会投产。随着产能的逐渐释放,公司业绩有望进一步提升。

业绩公布后为何大跌?

不过,在今年3月份公布年度业绩以来,建滔积层板的股价遭遇大跌。一大原因在于其不涨反跌的账面净利,而导致账面净利下跌的原因在于2016年入账的一笔23.99亿港元的大额非经常地产业务。不过,在扣除非经常性损益后,公司扣非纯利其实是实现了92%的高速增长,高于此前市场预期。

对于地产业务,公司在业绩会上明确表示,在做完花桥裕花园四期、五期后,就会卖掉件套基层站旗下所有的地产,在2019-2020年地产项目全部入账之后,公司将回归聚焦到积层板和上游物料的主业之中。

另外一个原因在于,在昆山地产项目收入结算后,带来大量现金流,市场普遍持有派发特别股息的预期。然而,特别股息的离席让投资者的希望落空,也在一定程度上导致股价下跌。

不过,尽管没有派发特别股息,但是建滔积层板一直以来都是一只派息慷慨的现金奶牛,常年保持着较高的派息率,2017年的年度派息率也高达70%。

结语

随着覆铜板市场集中度的提升,建滔积层板的垂直整合优势将助推其龙头地位不断强化,同时下游需求旺盛,供需持续紧张,如今,大跌之后建滔积层板作为估值不到10倍PE的行业龙头,相比A股市场上22倍多PE的生益科技(600183.SH),可以说相当低估,相对其自身历史估值,也处于估值中枢之中。建滔积层板未来能否重归增长之路,可以期待一下。

原文标题:建滔积层板:股价从高点回落超30% 覆铜板龙头能否重归增长之路?

文章出处:【微信号:PCBDoor,微信公众号:PCB开门网】欢迎添加关注!文章转载请注明出处。

收藏 人收藏
分享:

评论

相关推荐

建一个5G基站要花多少钱?

说到5G进程,影响其主要进展的应该是运营商的5G建设速度,截止2019年底,总共建成5G基站13万座....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 17:47 79次 阅读
建一个5G基站要花多少钱?

日月光拿下中兴自主5G基站芯片量产大单

据中国台湾电子时报报道,全球专业委外封测代工(OSAT)龙头日月光投控,以2.5D/interpos....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 17:40 72次 阅读
日月光拿下中兴自主5G基站芯片量产大单

5G、AI、大数据的发展,对智慧城市会有什么影响

市场分调研机构Omdia的最新数据分析显示,全球智能城市人工智能(AI)软件市场将从6.738亿美元....
的头像 独爱72H 发表于 04-07 17:24 88次 阅读
5G、AI、大数据的发展,对智慧城市会有什么影响

广和通FG150/FM150 5G系列模组在运营商SA实网环境下完成驻网

4月3日下午,广和通FG150/FM150 5G系列模组在位于深圳移动的5G联合创新中心的SA实网环....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 17:08 82次 阅读
广和通FG150/FM150 5G系列模组在运营商SA实网环境下完成驻网

北京联通5G用户首个突破百万用户数

在5G网络建设方面,2019年5G建网初期,北京联通就率先实现了长安街沿线、天安门故宫区域、北京城市....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 16:53 57次 阅读
北京联通5G用户首个突破百万用户数

华为麒麟820处理器采用1+3+6大中小核架构,集成5G基带

首先我们先来简单了解一下麒麟820处理器,麒麟820依然采用7nm制造工艺,拥有1个基于A76定制的....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 16:29 177次 阅读
华为麒麟820处理器采用1+3+6大中小核架构,集成5G基带

AR技术的原理及在汽车安全领域的应用实例分析

关节臂测量系统通过硬测头测量,建立机器与3D数据对齐的3坐标系。
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 16:11 74次 阅读
AR技术的原理及在汽车安全领域的应用实例分析

大数据产业迎来新机遇,“四驱”推动大数据产业发展

近段时间以来,“新基建”一次热度不断攀升,受到了科技、产业界的高度关注。实际上,新基建指的是以人工智....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 15:23 161次 阅读
大数据产业迎来新机遇,“四驱”推动大数据产业发展

三大运营商正在全力推进山西的5G网络建设

专家表示,目前我国5G发展已处于世界领先水平,主要体现在技术逐渐稳定和成熟、基础配套设施趋于完备、消....
发表于 04-07 15:16 151次 阅读
三大运营商正在全力推进山西的5G网络建设

5G技术将会如何改善我们的环境

5G技术将使得任何连接的用电设备都能感知并智能地响应需求或其他变化,这对能源使用具有深远的影响。
发表于 04-07 15:02 24次 阅读
5G技术将会如何改善我们的环境

济南联通携手华为开通400W的5G高铁网络,下载速率达361.5Mbp

近日,济南联通携手华为公司在济青高铁董家镇段开通400W大功率基站的5G高铁网络。
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 15:00 169次 阅读
济南联通携手华为开通400W的5G高铁网络,下载速率达361.5Mbp

华为5G Power解决方案实现大规模商用部署,助力客户实现商业成功

5G在ICT产业乃至全社会的推动下,在过去一年中开启了大规模的商用部署,而参照4G时代更大的发力也近....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 14:56 107次 阅读
华为5G Power解决方案实现大规模商用部署,助力客户实现商业成功

河南联通联合华为开通和验证首个5G室分200MHz设备的载波聚合能力

3月27日,河南联通携手华为在郑州开通联通集团首个5G 200MHz LampSite 4T4R数字....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 14:50 144次 阅读
河南联通联合华为开通和验证首个5G室分200MHz设备的载波聚合能力

均胜电子与微软中国达成合作,双方开拓汽车云技术领域合作

4月3日讯,近日,宁波均胜电子股份有限公司与微软中国签署战略合作备忘录,双方将充分发挥在各自领域的优....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 14:37 178次 阅读
均胜电子与微软中国达成合作,双方开拓汽车云技术领域合作

2019年汽车整车市场低迷,厂商挺进车载显示市场

马蓓蓓指出,我国显示产业在产业规模和技术实力上都已经为车载显示奠定了良好的基础,未来车载显示行业如果....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-07 14:21 99次 阅读
2019年汽车整车市场低迷,厂商挺进车载显示市场

三大运营商将全面升级基础短信服务 5G消息将迎来巨大的市场机会

5G已来,传统短信将如何华丽变身?4月10日,三大运营商联将于4月8日联合发布5G消息白皮书。
发表于 04-07 14:11 94次 阅读
三大运营商将全面升级基础短信服务 5G消息将迎来巨大的市场机会

华为入股中电仪器 投资6606万元持股比例达8%

据企查查,3月31日,华为技术有限公司新增对外投资企业中电科仪器仪表有限公司(下称中电仪器),华为持....
的头像 半导体动态 发表于 04-07 11:51 507次 阅读
华为入股中电仪器 投资6606万元持股比例达8%

河北联通与电信实现了全省11个地市的4G/5G无线网络TAC规划

近日,河北联通完成现网4G全部无线网络的TAC(跟踪区编码)“拉齐”工作,为快速推进现网无线资源的共....
发表于 04-07 11:13 39次 阅读
河北联通与电信实现了全省11个地市的4G/5G无线网络TAC规划

江苏移动携手捷普电子与爱立信联合打造出了5G﹢工业互联网创新应用

这是基于5G﹢MEC(边缘计算)数字工厂带来的改变。该项目由中国移动江苏公司携手捷普电子、爱立信联合....
发表于 04-07 11:10 140次 阅读
江苏移动携手捷普电子与爱立信联合打造出了5G﹢工业互联网创新应用

济南联通携手华为开通了400W大功率基站的5G高铁网络

该技术应用业界最先进的400W 8T8R射频拉远模块,结合华为自主研发的12小区合并方案,可提供更稳....
发表于 04-07 11:07 42次 阅读
济南联通携手华为开通了400W大功率基站的5G高铁网络

福建移动已在厦门地铁2号线上成功开通了5G网络

福建移动加大5G网络建设力度,在省内各地市建设精品5G网络示范区,厦门地铁2号线成为省内首个100%....
发表于 04-07 11:04 31次 阅读
福建移动已在厦门地铁2号线上成功开通了5G网络

内蒙古移动在自治区首条地铁上成功开通了5G网络

早在2019年呼和浩特市地铁建设期间,考虑到地铁的安全运行和数据存储的高可靠、高性能需要,内蒙古移动....
发表于 04-07 11:00 27次 阅读
内蒙古移动在自治区首条地铁上成功开通了5G网络

西安联通与西安邮政将全面推进各项业务合作

近日,西安联通与西安邮政以视频会议形式召开“云放号”业务推进会,在全市启动“云放号”工作。“云放号”....
发表于 04-07 10:53 55次 阅读
西安联通与西安邮政将全面推进各项业务合作

华为轮值董事长徐直军表示New IP仅仅是一个纯技术课题

据外媒报道,华为曾联合中国联通、中国电信等运营商向国际电信联盟(ITU)提议采用一项新的核心网络技术....
发表于 04-07 10:50 59次 阅读
华为轮值董事长徐直军表示New IP仅仅是一个纯技术课题

浙江政府与浙江铁塔签署了5G战略合作协议

根据协议,铁塔公司将积极承担起5G建设的“铁塔主责”重任。牵头完成5G基站布局专项规划编制;2020....
发表于 04-07 10:47 81次 阅读
浙江政府与浙江铁塔签署了5G战略合作协议

安徽省发布了支持5G发展的若干政策

5G的发展,网络是基础,产业是支撑,应用是关键。《政策》从供给侧和需求侧两端发力,以期供给侧与需求侧....
发表于 04-07 10:45 38次 阅读
安徽省发布了支持5G发展的若干政策

河南联通携手华为开通了首个5G 200MHz数字化室分系统

河南联通携手华为公司推出的5G 200MHz LampSite数字化室分,在具备200MHz载波聚合....
发表于 04-07 10:36 35次 阅读
河南联通携手华为开通了首个5G 200MHz数字化室分系统

中国广电将会重新获取700MHz频谱资源

5G建网方面,三家通信企业从去年开始已部署了相关的实质性动作,今年内三家也已经把5G基建等规划对外公....
发表于 04-07 10:33 48次 阅读
中国广电将会重新获取700MHz频谱资源

华为正式新增了一家外投资企业中电仪器

消息一出,外界对于华为这次新增对外投资议论纷纷。但站在专业的角度分析,由于中电仪器的主营业务简单来说....
发表于 04-07 10:26 190次 阅读
华为正式新增了一家外投资企业中电仪器

河北联通携手华为打造出了极致的5G精品网络

雄安当前的双密结构(楼宇密集、人口密集)带来的网络覆盖复杂,给网络质量提升和新业务开展带来不便。BO....
发表于 04-07 10:22 20次 阅读
河北联通携手华为打造出了极致的5G精品网络

怎样让AI技术井喷式发展

人工智能技术,不是一家企业就能全部落地做,它涉及到各个领域的方方面面,如涉及传感类、装备类、传输类、....
发表于 04-07 10:21 90次 阅读
怎样让AI技术井喷式发展

2025年中国5G连接占比将增长至47%到2026年5G或超过4G

关舟表示,2019年中国智能手机连接数占比为72%,4G连接数占比81%,5G连接数为500万占比0....
发表于 04-07 10:11 40次 阅读
2025年中国5G连接占比将增长至47%到2026年5G或超过4G

5G消息将成为未来智能终端场景服务的主入口

据运营商公开的宣传资料显示,三大运营商将全面升级基础短信。5G消息将是体验与服务的革新。数字信息流动....
发表于 04-07 10:02 47次 阅读
5G消息将成为未来智能终端场景服务的主入口

美国打压华为将会永久性的损害美国半导体产业

美国打压华为的借口是网络安全,华为愿意接受任何第三方对设备的检测,而美国企业的同类产品却不敢同台比试....
发表于 04-07 09:59 58次 阅读
美国打压华为将会永久性的损害美国半导体产业

工信部将700MHz黄金频段用于5G通信

700MHz一直被视为“黄金频段”,虽然容量不大,但是作为低频段,具备传播损耗低、覆盖面广、穿透力强....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 09:57 182次 阅读
工信部将700MHz黄金频段用于5G通信

诺基亚马博策表示将全力配合和支持所有运营商的5G部署

诺基亚贝尔作为在中国通信市场服务了近40年的通信“老兵”,从2G、3G到4G的接入、核心网、传输技术....
发表于 04-07 09:56 21次 阅读
诺基亚马博策表示将全力配合和支持所有运营商的5G部署

韩国政府将实施5G光谱计划在2026年之前将5G频段扩大两倍

截止至2020年2月28日,韩国5G用户总数为536万,基站遍布韩国境内85个城市,总基站数为10.....
发表于 04-07 09:54 21次 阅读
韩国政府将实施5G光谱计划在2026年之前将5G频段扩大两倍

中国电信5G+工业互联网能力体系的建设情况分析

张东主要详解了中国电信5G+工业互联网在疫情期间助力企业客户进行疫情防控和工业企业复工复产的案例,以....
发表于 04-07 09:52 100次 阅读
中国电信5G+工业互联网能力体系的建设情况分析

中国电信的5G SA已具备了跨省漫游商用的能力

中国电信首批5G商用试点省份中,安徽电信和广东电信进度最快,分别在3月19日和3月20日打通5G S....
发表于 04-07 09:50 133次 阅读
中国电信的5G SA已具备了跨省漫游商用的能力

5G建设的加快意味着什么

新冠肺炎疫情来袭后,通信建设保障工程任务接踵而来,5G应用成为战疫的科技“尖兵”。
发表于 04-07 09:47 27次 阅读
5G建设的加快意味着什么

5G的到来将如何带领ICT行业打赢这场转型升级的攻坚战

运营商盈利出现颓势,究其根源,占比较大的传统业务一直增收乏力是主要问题。财报显示,三大运营商2019....
发表于 04-07 09:42 108次 阅读
5G的到来将如何带领ICT行业打赢这场转型升级的攻坚战

中国联通推出了5G live云转播平台

他以最近的罗永浩直播带货为例,称从直播到直播+,直播逐渐演变成一个基础的、无所不在的网络基础服务形态....
发表于 04-07 09:42 143次 阅读
中国联通推出了5G live云转播平台

全国第一个 广东完成5G SA共建共享组网

根据中国电信官方微博的消息,中国电信广东公司、中国联通广东公司联合华为、中兴率先在广东省21地市完成....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 09:35 133次 阅读
全国第一个 广东完成5G SA共建共享组网

如何去看待“5G无用论”

笔者依然对5G充满信心。如同4G在商用初期也没有太多应用,但随着4G基站大规模部署,移动网络能力迅速....
发表于 04-07 09:27 26次 阅读
如何去看待“5G无用论”

运营商反对FCC推进6GHz WiFi,会错失5G中频段牌照

美国监管机构联邦通信委员会(FCC)准备就一项提案进行投票,该提案将开放整个6GHz频段供未经许可的....
的头像 汽车玩家 发表于 04-07 09:26 118次 阅读
运营商反对FCC推进6GHz WiFi,会错失5G中频段牌照

可见光通信芯片是怎样的

我国正在逐步铺设可见光通信,位于重庆的一个开发区甚至已经启动了以可见光通信为核心的家庭网络工程,在工....
发表于 04-07 09:23 24次 阅读
可见光通信芯片是怎样的

AI频谱对于5G意味着什么

首先是技术上的挑战。频谱共享意味着要让两种无线通讯网络共享统一频段,但信道之间很容易产生相互干扰的兼....
发表于 04-06 21:10 18次 阅读
AI频谱对于5G意味着什么

请问有汽车智能雨刷器电路原理图吗?

有哪个大佬有这个原理图吗
发表于 04-06 18:26 90次 阅读
请问有汽车智能雨刷器电路原理图吗?

华为扎实ICT基础业务,推动5G用户的快速增长

3月31日,华为公布2019年年度业绩数据显示,2019年实现全球销售收入8588.33亿元,较上年....
的头像 牵手一起梦 发表于 04-06 09:54 508次 阅读
华为扎实ICT基础业务,推动5G用户的快速增长

人工智能如何让景区拥有智慧

随着5G、人工智能、物联网等技术逐渐成熟,智慧景区成了又一落地应用场景,各地旅游区开始加快智慧景区建....
发表于 04-05 21:42 144次 阅读
人工智能如何让景区拥有智慧

5G网络的到来,它会对我们的生活有什么影响

什么是5G?简单地说,5G是指5G网络 即第5代移动通信网络( 5th generation mob....
的头像 独爱72H 发表于 04-05 08:34 759次 阅读
5G网络的到来,它会对我们的生活有什么影响

铝基覆铜板的特点是什么?

铝基覆铜板厚度通常范围在0.8mm~3.0mm之间,可以根据不同的用途加以选择其种类。它具有优良的尺寸稳定性、电磁屏蔽性、热耗散性和...
发表于 03-30 09:02 98次 阅读
铝基覆铜板的特点是什么?

新型汽车电子系统为元器件市场带来什么?

未来的汽车电子系统中,随着对安全、节能、环保、舒适和娱乐等需求的增加,相关元器件及其周边产品的出货也将持续快速增长。诸多...
发表于 03-30 08:18 75次 阅读
新型汽车电子系统为元器件市场带来什么?

嵌入式实时操作系统怎么应用于汽车电子?

随着国内汽车电子产业的不断升级和研发投入的不断加大,国内生产的汽车电子,如简单的ECU已经越来越普及,应用于车载音响、仪...
发表于 03-09 06:10 139次 阅读
嵌入式实时操作系统怎么应用于汽车电子?

汽车用的微型传感器有哪些分类?

现代汽车正由一个单纯交通工具朝着能满足人类需求和安全、舒适、方便及无污染的方向发展。要实现这些目标的关键在于汽车的电子化...
发表于 03-05 07:38 178次 阅读
汽车用的微型传感器有哪些分类?

【高手问答】汽车电子领域资深工程师为您解答电源领域的疑问

前言:本期我们邀请到了汽车电子领域的资深工程师李工 ,李工也是我们电源版块的版主,他将为我们解答大家在车载电源,电机等电路...
发表于 02-06 15:13 10509次 阅读
【高手问答】汽车电子领域资深工程师为您解答电源领域的疑问

覆铜板分类

  谁来阐述一下覆铜板的分类?
发表于 01-10 14:55 247次 阅读
覆铜板分类

pcb板是不是覆铜板

  谁来阐述一下pcb板是不是覆铜板?
发表于 01-10 14:51 261次 阅读
pcb板是不是覆铜板

覆铜板和万能板有什么区别

  谁来阐述一下覆铜板和万能板有什么区别? ...
发表于 01-09 15:46 604次 阅读
覆铜板和万能板有什么区别

覆铜板生产对身体有没有危害

  谁来阐述一下覆铜板生产对身体有没有危害? ...
发表于 01-09 15:37 235次 阅读
覆铜板生产对身体有没有危害