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2020年半导体行最热关键词——并购

安富利 来源:安富利 作者:安富利 2021-01-15 15:41 次阅读

时值岁末年初,照例又到了对过去一年进行盘点的时间。回望2020年的半导体行业,如果要评选出一个最热的关键词,那一定就是“并购”。 进入下半年,整个半导体行业就进入了“买买买”的模式,令人瞩目的并购案频发,粗略统计一下,金额百亿美元以上(或接近百亿美元)、对未来行业格局有显著影响的重大并购案就有5宗,分别是:

1

6月,模拟芯片领域排位第二的ADI对排位第七的Maxim Integrated的并购,并购金额210亿美元

2

8月,全球半导体行业市值最高的英伟达对在移动和嵌入式领域举足轻重的Arm的并购,并购金额400亿美元

3

9月,近年来业绩一路飘红的AMD对全球最大的FPGA厂商Xilinx的并购,并购金额350亿美元

4

10月,SK海力士并购Intel的NAND闪存业务,使其跃升为全球第二的NAND公司,并购金额90亿美元

5

10月,Marvell并购数据中心5G硬件供应商Inphi公司,收购金额100亿美元

简单做一个加法我们就能看到,今年发生在半导体行业的重大收购案总额已经超过了1100亿美元,基本与2015年这个行业并购“大年”的1200亿美元持平。伴随着这些并购案的,将是半导体公司排行榜上,很多我们耳熟能详的厂商品牌的淡出和消失,以及整个行业集中度的进一步增加。 实际上,通过并购“大者恒大”,这已经是半导体行业发展不可逆转的一个大趋势。2015 年千亿美元的大并购——当年并购总额超过了2010年至2014年的总和——就已经释放出了强烈的信号。根据Gartner的预测,如果这样的趋势延续下去,在未来几年中前40强的半导体公司中的30%到50%将会因并购而消失。

半导体行业如此强烈的“购买欲”并不是凭空而来的,而是诸多深层次因素交织作用的结果。

首先,推动并购的一个重要内因是行业发展动力的变迁。大家都知道,过去三四十年中支撑半导体行业高速发展的一个核心动力,就是摩尔定律代表的半导体工艺技术的不断进步。而随着半导体工艺特征尺寸进入到纳米级,每向前迈进一步的“代价”越来越大,单纯通过技术进步而带来的边际收益也越来越小,半导体行业逐渐告别了“青春期”的蓬勃之势,步入了成熟期。这时,在技术动力之外,半导体公司也会像其他传统行业一样,越来越多地寄希望于通过扩大规模,实现更好的规模效益,为企业带来更大的近期利润和远期价值。这时,并购也就更容易成了买卖双方共同的利益交汇点,由此带来的行业集中度的增加、行业洗牌和寡头垄断,也就在所难免了。

其次,通过并购拓展新赛道,在未来的竞争中提前布局,也是一个关键动因。今天,人们越来越渴望的算力与摩尔定律的“乏力”之间的矛盾越来越突出,因此以架构创新替代传统的工艺进步,开辟一个算力竞争的新赛道,是这些年重大并购案背后一个很重要的诱因。2015年Intel以167亿美元收购全球第二大FPGA厂商Altera,以及今年AMD以350亿美元收购FPGA行业“头牌”Xilinx,就是典型的案例,此举将令CPU+FPGA的异构计算更无缝地融合,满足未来数据中心算力提升的要求。除了通过引入新“元素”,应对架构创新所需之外,并购也会使公司的产品组合更为完整和丰富,在快速变化的市场环境中,有能力快速切换赛道,在新的市场领域布局卡位。

再有,当下全球贸易环境的变化,特别是一些“逆全球化”的操作,为半导体行业这个以全球化分工著称的“模范生”敲响了警钟,通过收购规避风险,增强公司的“抗击打”能力,也会成为推动未来半导体行业并购决策的一个不可忽视的外部因素。

最后,还有一个令半导体行业有些“焦虑”的原因,可能会为后续的并购行为推波助澜,那就是越来越多有实力的OEM整机厂商开始考虑内建芯片研发能力,来实现产品的差异化并提高对供应链的掌控力,比如苹果和华为。换言之,这些以前是半导体厂商下游客户的OEM,在某些领域正在成为半导体厂商新的竞争对手。与此同时,一些以前与芯片不搭界互联网公司也开始在这个领域试水,在寻找弯道超车的机会,比如阿里巴巴的平头哥。这些“新势力”的介入很可能会引发两种结果:一是半导体行业内部自身在求强求大的强烈诉求下,催生的更多并购行为;二是“新势力”们出于自身平台生态扩展需要而对现有半导体公司和业务的收购。无论是哪一种,最终的结果都会让半导体行业的并购潮维持在高位。

在这种大趋势下,“收购,还是被收购”,很可能是未来一段时间内很多半导体厂商将面对的选择题。半导体行业的玩家想要独善其身,置身事外,显然不现实。既然参与了“游戏”,提前布局,早做准备才是积极的应对策略。

原文标题:2020半导体行业最热的关键词是哪个?这个答案,应给没有人会反对……

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