被动元件行业景气度升温,国产替代迎加速

被动元件产业涨价第一枪鸣起，全球晶片电阻上游材料氧化铝陶瓷基板龙头三环集团领头涨价，涨幅15%起跳，其他厂商有望跟进。A股市场，三环集团今日股价创下历史新高。

截至发稿，三环集团今日涨逾4%，盘中股价触及历史新高至39.2元/股，2020年4月以来股价已成功翻倍。

三环调价逾15%被动元件产业链涨价第一枪打响

据行业媒体报道，随著疫情蔓延，笔电、个人电脑、平板、手机等宅经济应用需求维持高档，加上车用持续升温，皆推动市场对晶片电阻的需求，其中，上游材料氧化铝陶瓷基板占晶片电阻的成本高达三成。需求拉动下，三环集团订单簇拥，但面临招工不易与原料上涨等多重因素，近期正式对包括全球第二大晶片电阻厂厚生等主要客户调升合约报价逾15%，开出被动元件产业链涨价第一枪。

据悉，被动元件主要由电容器、电感器和电阻器构成。从市场规模来看，电容、电感、电阻分别占比65%、15%、9%，合计占比近九成。

此前，业界已有被动元件即将涨价的心理预期，但原本认为最快会在春节过后或第1季底才开始调升报价，如今电阻关键材料“按耐不住”率先涨价。业内预估，随着材料领头涨，电阻厂在供给吃紧、成本上扬下，更有理由向客户提出涨价要求，预料涨幅也可望达一至二成。

行业景气度高企，国内被动元件龙头风华高科也透露，截至目前，公司主营产品产能满负荷运转，市场订单饱满，生产经营正常。

值得一提的是，马来西亚政府昨日升高防疫机制，全国进入紧急状态直到8月1日。据悉，马来西亚是全球被动元件生产重镇，包括业界龙头村田、日商Nichicon与NipponChemicon、Panasonic等。随着马来西亚进入紧急状态，市场担忧当地被动元件厂运作恐受影响，进一步限缩整体产出，导致供不应求状况更严重。

行业景气度高企国产替代迎加速

伴随汽车、消费类产品需求复苏，5G终端加速渗透驱动下，被动元器件景气度持续提升。据机构估算，电动车单车电容、电感等元件用量相较传统车有5-10倍提升，其销量快速增长进一步拉动被动元件需求。国金证券研报预计，2021年全球被动元件市场同比增长11%。

从行业来看，被动元件行业以日本企业为主，在中美贸易摩擦背景下，国内终端厂商开始逐步将供应链向国内转移，国内被动元件企业加速扩产、国产替代大势所趋，本土被动元件企业未来可期。

财联社梳理相关上市公司：

三环集团：国内电子陶瓷龙头厂商，深耕电子陶瓷元件及材料领域，第三季度单季收入、利润创新高，MLCC业务产能有序扩张，已推出定增预案，有望实现高速成长。

顺络电子：全球领先的电感器供应商，第三季度单季度业绩再创新高，产品可应用在汽车电池管理系统、自动驾驶系统等，已获海内外企业批量采购。

风华高科：Q3营收同比增长22.30%，归母净利润同比下降1.93%，亏损大幅下降，这一指标在Q1、Q2分别同比下降20.67%、14.61%。公司是唯一电容、电阻、电感都具备规模的大陆企业，其中片式多层陶瓷电容器和片式电阻器生产规模均居全国之首。
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