2020年改变芯片行业的交易

英伟达即将以400亿美元收购Arm，这一交易预计将对芯片行业产生重大影响，但其影响力需要数年时间才能完全体现。

由于以下因素，预计未来几年将有更多此类交易发生：

拥有创新技术的初创企业大量涌现，利润较低，而买家的市值和股价较高，这使得借款或股票交易易于实现；此外，有很多新市场刚刚开始升温，比如5G、边缘计算、AI/ML，以及汽车领域的持续发展，由于COVID-19的影响，这些领域在短期内受到抑制，但这种趋势不会长远持续下去；收购是实现关键规模和充实公司资源的最快方式，也是公司内部扩大人才库的最快方式。

Nvidia和Arm的交易在所有方面都符合要求，它将头号GPU供应商与头号处理器IP供应商融合在一起。该交易将Nvidia的业务范围从数据中心(其GPU用于算法训练)一直延伸到Arm最强大的边缘。这也帮助两家公司在边缘计算的不明确但新兴的市场中明确其地位，在该市场中高度专业化的设备和服务器被用来预处理或完全处理爆炸性增长的数据。此外，Arm在半导体行业拥有最广泛的生态系统，在几乎全世界各个地区和市场部门都拥有强大的工作关系。

“作为一家合并后的公司，我们可以做很多事情，”Arm首席执行官Simon Segars表示。“这笔投资将使我们能够在数据中心的扩张中迎头推进，并将在数据中心中成长起来的人工智能通过网络推广到任何地方，并进入边缘终端。Nvidia拥有大量的IP组合，用于制造芯片和系统。我们将IP授权给世界半导体行业，并围绕着它建立了一个生态系统。”

时间会告诉我们一切

不过，最好还是从历史和其他交易的角度来看待收购。举个例子：德州仪器（TI）在2000年斥资76亿美元收购Burr-Brown在当时是一桩轰动的交易，但据几位熟悉该交易的业内人士说，这笔交易的红利比最初宣传的要有限得多。这一合并增强了TI的模拟能力，增强了公司的业务重心，但对该行业其他领域的影响并不明显。2011年TI以65亿美元收购美国国家半导体(National Semiconductor)的交易也是如此。

相比之下，ADI在2017年以148亿美元收购Linear Technology，以及即将以210亿美元收购Maxim，将成为主导模拟领域数十年的TI公司的强大竞争对手。这就为价格和性能竞争打开了大门，也为在这个利润丰厚的市场领域对初创公司进行更多投资打开了大门。

“英特尔收购Mobileeye具有重大潜在意义，”Segars表示：“博通和Avago也是一笔重要交易。人们谈论半导体整合已经有很长一段时间了，但现在它真的正在发生。由于COVID-19的原因，这一阶段发展较慢。从未谋面的公司很难聚到一起。对于Arm、Nvidia和软银，他们彼此都很熟悉；而Maxim和ADI则是长期合作伙伴。”

EDA和IP

EDA的收购比芯片市场其他部分都要多，其中大多数规模都相对较小。然而，如果没有收购来推动它们的增长，EDA三巨头永远不会成为三大巨头，而芯片行业也不太可能像现在这样发展。Synopsys已经单独完成了100多个收购，Mentor完成了70多个，Cadence完成了50多个(数据可能不精确，因为还有分拆和收购资产，而不是收购整个公司)。

Synopsys董事长兼联合CEO Aartde Geus表示:“我们做过的一件大事就是收购Avant! Synopsys当时建立了被称为设计前端的东西——综合、模拟、时序分析、电源分析等等。当时的后端是物理设计，也就是布局布线以及一些验证，这是由不同的公司完成的。在90年代末，我开始越来越担心，从技术角度来看，前端设计和后端设计之间的相互依赖将变得更加重要。我在2000年左右就看到了这种情况，当时人们担心，随着经济衰退（在2001年出现了大规模的经济衰退）许多消费者因为成本会减少供应商的数量。当时只有一家公司Cadence，有一些前端和后端连接在一起。Mentor介于两者之间，很明显我们需要提高能力来拥有一个完整的流程。”

正是Cadence开启了EDA产业的收购之路。Mentor公司的名誉CEO Wally Rhines表示:“EDA中最突出的两笔收购是Cadence-Gateway和Cadence - Tangent。Gateway发明了Verilog，Cadence收购Gateway，将Verilog语言引入公开应用领域，促进了原理图设计到硬件描述语言的转变，这推动了Verilog成为一种标准。虽然VHDL是行业联盟，但Verilog却处于领先地位。同样重要的是对Tangent的收购，Tangent是一家门阵列布线公司（最好的门阵列布线公司），同时也开发了向标准单元扩展的能力。在此之前，Mentor IC Station和Cadence的前身Virtuoso，都是细节布线。”

EDA最重要的收购案可以说是2016年欧洲最大的工业制造公司西门子公司对Mentor的收购。这笔价值45亿美元的交易为西门子提供了从设计软件到完整的半导体流程的一切，同时也为Mentor提供了比所有EDA公司加起来还要大得多的雄厚资金。从这个角度来看，2019年西门子的收入超过了1000亿美元。EDA所有公司的总价值只是这个数字的一小部分。

IP公司也一直在积极收购其他IP公司。Arm的增长至少部分归功于多年来的收购。一些EDA公司——尤其是Cadence和Synopsys——也一直在收购小型IP公司。

Arteris IP的董事长兼CEO K.Charles Janac说:“到目前为止，在IP领域，最重要的收购是Synopsys组织了一项近10亿美元的业务，专注于外围I/O IP和PHY。Nvidia对Arm的收购对于IP行业和半导体行业都具有极其重要的意义。Nvidia正努力成为下一代的计算平台，其目标直指英特尔和AMD。有了Nvidia的支持，Arm架构可能会成为SoC的下一个大脑。”

关键是协同作用。“我曾经为Joe Costello工作，当他是Cadence CEO时，他有几个有趣的概念，” Janac说：“这笔交易必须是一笔不错的财务交易，但也必须有一些协同效应。如果你把两件东西放在一起，它们加起来不应该是2或2.5，它们加起来应该是3或4。如果你能从一个在市场上做得很好的小公司那里收购产品，并通过一个非常有能力的销售队伍来运作，那么作为收购者你就会赚钱。事实就是如此。两家公司还需要在文化上兼容并激发合作的热情。Costello说的另一件事是，最好的交易是双方都有一点不高兴；如果有人真的欣喜若狂，那么这可能不是一个好交易。”

处理器和内存

在处理器方面， Nvidia-Arm收购在很多方面都是一件大事。Arm的生态系统非常广泛，其处理器核心支配着从智能手机的应用处理器到大量便携式设备。但这肯定不是唯一拥有重要意义的收购。

2006年，AMD以54亿美元收购了GPU制造商ATI，这一交易使AMD成为英特尔在数据中心领域的强劲对手。" AMD收购了ATI的显卡业务，这让他们有能力在英特尔兼容的CPU业务上迎头赶上" Rhines说：“ATI是一个非常独特的公司。如果你回顾下历史，就会发现，随着图形标准的改变，大约10年前就出现了这家公司。ATI是唯一一个历经数代而存活下来的。”

在存储领域，一系列收购导致了美光的复苏。“日立和NEC合并后成为尔必达，尔必达后来被美光收购。这真的让美光留在了DRAM业务中，现在我们有三个可行的DRAM供应商，美光是规模最小的一家，但这笔交易给了它们足够的规模和动力，以及在日本的强大影响力。”

IDC研究副总裁 Shane Rau对此表示赞同。他说:“美光收购尔必达让他们跨过了门槛，现在有三大内存公司。我们预计NAND手机市场也将出现整合。”

政府干预及影响

不过，并非所有宣布的收购都能实现。审查过程可能会出现令人惊讶的结果，而政府在任何阶段察觉到国家威胁时介入的历史也很悠久。过去，扼杀或推迟重大交易主要是美国政府，但中国等其他国家已开始展示其市场实力和工具。高通(Qualcomm)以440亿美元收购恩智浦(NXP)的交易失败，其中一大原因就是中国干预。

这类行为有很悠久的历史。芯片行业首批真正意义重大的交易之一，涉及富士通(Fujitsu)在1987年试图收购仙童半导体(Fairchild Semiconductor)。在美国国防部、商务部和中央情报局联合要求当时的总统里根进行干预后，该交易被否决。这笔交易是芯片行业第一次被政府干预，并导致了另一个行业巨头的创建。

"国家半导体收购仙童是富士通交易失败的结果，" Rhines表示:”这笔交易意义重大，因为几十年来，国家半导体一直在尽量减少研发投资，而仙童在时任总裁兼CEO Don Brooks的领导下开发了杰出的新技术。它给了国家半导体新的生命，因为一个最小化研发和最大化运营的公司收购了一个最大化研发投资的公司。”

政府也阻止了芯片行业的其他交易。2018年，美国外国投资委员会(CIFIUS)阻止了清华紫光(Tsinghua Unigroup)以230亿美元收购美光。2015年，美国司法部还阻止了应用材料公司和TEL公司93亿美元的合并。

从数字上看并购

就规模而言，Nvidia-Arm的交易仍是半导体行业最大的交易，不过规模也不是很大。Avago以370亿美元的现金和股票收购了博通。这里值得注意的是，对于什么被认为是可以接受的，似乎有一个上限。

IC Insights的高级市场研究分析师Rob Lineback说:“几年前，我们确定半导体并购协议(不包括系统级和软件业务的交易)显然已经达到了约400亿美元的上限。”

尽管资金充足，企业也愿意参与其中，但数字很重要。Lineback称："从本质上讲，400亿美元左右的规模似乎已成为半导体行业并购规模的上限，因大宗交易的价值较高，更多国家的保护主义抬头，以及贸易摩擦不断加剧。地域政治环境和贸易战可能会继续限制半导体并购的规模。Nvidia 400亿美元的协议碰到了这个假想的上限，除了影响许多地区和IC业务的从业者，Nvidia-Arm的交易似乎是一个实际的芯片并购在当今政治环境下的探试。

未来

新的收购将如何塑造芯片行业还有待观察，但摩尔定律的放缓，对更多异构设计的推动，以及对处理和智能无处不在的需求，正在改变芯片行业的动态。

Codasip高级营销总监RoddyUrquhart表示:“我们似乎正在进入半导体行业的一个新阶段。在20世纪70年代和80年代，公司常常与较大的半导体公司进行垂直整合，开发自己的处理器核心、EDA工具，有时甚至是加工设备。到了20世纪90年代，随着德州仪器和西门子半导体等公司放弃了内部EDA工具，转而使用商用EDA工具，这种局面开始瓦解。在同一时间框架内，包括Arm、MIPS、ARC和Tensilica在内的IP公司出现，成为内部CPU的替代品。到2000年，世界上大多数公司都依赖于三大EDA供应商和Arm来满足他们的大部分设计工具和IP需求。在同一时间框架内，我们看到了纯芯片铸造厂的出现和无生产线半导体公司的成长。在稳定的商业环境下，全球集成电路设计在许多地区都得到了发展，特别是在印度和中国。”

最近的地域政治紧张消除了这种稳定感。“由于中国无法获得美国的技术，比如Android、某些EDA工具和硅技术，他们将被迫建立自己的生态系统。Arm被认为是一个独立自主的授权商公司，但如果被Nvidia收购，情况将大不相同。在处理器领域，RISC-V显然是公司需要考虑的替代方案。这对总部设在中立地区的EDA公司也是一个机会，比如德国或加拿大。”

总之，随着市场继续围绕不同地区、新技术和在更多地方处理更多数据的需求进行重组，更多的收购并购正在到来。

原文标题：2020年回顾：改变芯片行业的交易！

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责任编辑：haq