欧司朗2019财年业绩呈现双位数下滑，这是为什么？

由于市场环境的严峻和需求下降及政治和经济方面的不确定性持续不断，欧司朗半导体2019财年全年销售收入不佳，下降幅度超过两位数。主要导致原因归结为汽车和中国市场环境需求疲软。

11月13日（北京时间），欧司朗半导体发布了2019财年第四季度及全年的销售业绩。第四季度总营收为9.24亿欧元，同比下降约9%。全年可比收入下降13％至约35亿欧元。总体而言，业务呈现下滑趋势。个中细节原因，我们从以下进行探讨。

图：欧司朗2019年财年营收情况及业务分布。来源/欧司朗财报数据

首先我们先来看下首席执行官Olaf Berlien对此的看法。

Olaf Berlien说：

“在过去的财年里，欧司朗实现了2019年3月调整后的业务目标。受汽车行业市场波动以及中国区市场疲软的影响，根据可比方式计算后，公司销售额下降13.1%至35亿欧元。调整后的息税折旧摊销前利润为3.07亿欧元，相应的利润率为8.9%。自由现金流超出预期，为1700万欧元。受到主要来自数字照明系统（DS）业务部门和合资企业欧司朗大陆有限公司（Osram Continental）的影响，持续经营的净收入将进行非现金商誉摊销。欧司朗预计，全球汽车产量短期内不会有大幅反弹。鉴于市场前景，欧司朗根据适用的会计准则，已对欧司朗大陆有限公司的商誉减值1.71亿欧元。”

汽车，通用照明同比下降均超9%，仅数字业务维持增长

然后是欧司朗的三大产品业务构成及市场反应情况。

在过去的一个财政年度，光电半导体事业部(OS)的收入达15亿欧元。由于在早期阶段就实施降本增效举措，调整后的息税折旧摊销前利润率达到17.5%。业务的战略性重组和产品组合优化极大提升了光电事业部的发展。

受到汽车行业尤其中国市场急剧下滑的影响，以及用户使用习惯的变化，汽车事业部(AM)在过去业绩有所下滑，营业收入达18亿欧元，调整后的息税折旧摊销前利润率为7.8%。该部门的盈利能力主要受到欧司朗大陆有限公司的影响。

在数字事业部(DI)，控制设备相关业务业绩下滑，植物照明业务发展迅速，整个事业部营业收入达9.16亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润率为-1%。

2019财年第四季度营收同比下降约9%

图：欧司朗2019财年三大产品业务营收情况。来源/欧司朗财报数据

财报显示，欧司朗第四季度业绩增长并不明显，有下降的趋势。一位欧司朗官方人士指出，外汇的影响以及欧司朗业务组合的增加对收入增长产生了积极影响。

该公司的汽车业务对传统光源和LED光源的客户需求不断下降，因此EMEA进一步下降。在美洲，传统和汽车LED OEM业务与去年相比有所下降。作为DI的一部分，数字系统业务收入下降，原因是美国的通用照明市场继续充满挑战，美国大型照明公司的公开声明也呼应了这一点。

与去年同期相比，亚太地区的中国业务继续保持两位数的较低水平。换句话说，与2019年第三季度相比，欧司朗录得强劲的名义增长。似乎已经完成了必要的工业供应链调整，以应对较低的市场需求。但是，对于从现在开始是否会发生某种形式的复苏，该公司表示，仍然会保持谨慎。

由于营收下降，资本支出开始缩减

2019财年实际节省的开支比计划目标超额完成约20%，达1.07亿欧元。由于公司管理提升和结构优化，预计2017年至2021年之间，开支减少约2.2亿欧元。迄今为止，已超过2亿欧元已在预算范围。

欧司朗过去一个财政年度的特别支出达1.31亿欧元，主要用于人事调整、并购相关议题和进一步提高效率的措施。由于经济发展和技术不断更迭，进一步的结构调整仍有必要，相关议题仍在研讨。预计新财政年度的特别支出将与上一财年持平。

全球经济短期面临诸多挑战，然而从长远来看，经济发展趋势没有改变。一方面，欧司朗仍为传统市场提供先进的技术与解决方案，另一方面，欧司朗向光电高科技公司的转型步伐正在进一步加快。因此，欧司朗仍然期望在两年内达成中期目标。

业务战略调整持续，和AMS合并迈出重要一步

另外，从该公司的发展战略上来看，欧司朗和艾迈斯（AMS）业务合并可能是下一步计划。根据据13日欧司朗微信官网发布的消息称，欧司朗宣布已与艾迈斯达成全面的企业合并协议，并建议其股东接受目前的收购要约。要约价格每股41欧元，对该公司股东而言有42％的高溢价。这相当于45亿欧元的企业价值。

可以看到的是，新报价还为公司员工带来了实质性的有利政策。在新的业务合并协议中，Osram和AMS就整合Osram的重要点达成了一致。此外，艾迈斯明确支持欧司朗的光电发展战略，欧司朗品牌亦将出现在新集团的公司名称上。

最重要的是，由于交易原因，直到2020年底，德国工厂的员工都不会被裁掉。公司职能部门的领导人和团队中的很大一部分将以慕尼黑为核心总部。