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RealtyReturns正在构建一个去中心化的合规证券加密代币原型，以创建一个千于业标准，用于在区块链上发布和交易具有资产担保的加密代币。Returns Token是基于以太坊区块链的开源ERC-20兼容密代币，我们正在构建一种符合监管法规的兼容方法使得资产担保代币可以通过任何ERC-20兼容平台进行交易。
商业模式
RealtyReturns有一个简单、可拓展的业务模型。当买家投资房地产时，RealtyReturns 将收取发行的3%证券代币作为发行费用。
智能合约
近年来，图灵完整的编程语言已经被应用到去中心化的区块链中。这些系统使用智能合约（存储在链上的软件程序，在满足特定条件时自动实现），以根据用户设计添加和修改数据序列。
Token （代币） ：
RealtyReturns将发行两种类型的代币：
Access Token （RRT） ： 我们的Access Token将是我们ICO期间发行的代币。参与我们ICO的投资者将获得Access Tokens，作为使用RealtyReturns平台的会员资格。需要使用我们平台的用户必须持有Access Token，以此来支付服务相关的费用。
为了支持持有Access Token的早期持有者，我们允许早期用户可以在将来投资我们的项目时免除交易费用，即无需支付任何交易费用（0%）。
Returns Token （Return 代币） ： 每个Returns Token将它的持有者与持有者们所投资的特定房地产联系起来。代币将获得投资者们所投资的实物房地产的担保。每个代币都对应着特定房地产的部分所有权，并且可以在证券型加密货币交易所中出售，以此获得流动性。
Access Token （RRT）
在我们的ICO期间，我们将发行Access Token，它将作为RealtyReturns平台的会员（utility 效用型）代币，并充当“红利发行钥匙”，使持有它们的钱包能够通过以太坊接收以太币（ETH） 作为收入，该收入源自持有Access Token的钱包中的代币化房地产所产生的现金流收入（参见下面的“Return Token”）。
可用的Access Token数量有限。Access Token可以在上线RealtyReturns代币的加密货币交易中出售或转让给第三方。为了支持持有Access Token的早期持有者，我们允许早期用户可以在将来投资我们的项目时免除交易费用，即无需支付任何交易费用（0%） 。
Returns Token （Return 代币）
Returns Token构建在ERC-20中，这是一个标准化的以太坊区块链生态系统。Returns Token模型使用我们的专有协议来强制执行二级传输交易的合规性。
Return Token在代币中嵌入了合规性，并允许在支持ERC-20代币的任何平台上进行点对点的交易，来交易我们的私募型证券。与将交易限制在一个集中的交易所内相比，这大大增加了流动性。中心化的交易所可以在有限的程度上执行监管要求，包括KYC （Know Your Customer了解你的用户），AML （Anti-Money Laundering反洗钱）和合格投资者认定。
迄今为止，证券型代币的发行人无法充分执行核心的证券法法规，例如限制投资者数量和规定所有权水平。我们提出的解决方案是在代币级别强制执行合规性，从而满足核心证券法的要求，无论交易是发生在集中型的交易所还是分散型的交易所。
Returns Token总和了以太坊区块链上的三个核心服务：
（1） The Returns Token （Return 代币）
（2） The Governor Service （监管 机服务）
（3） The Service Recorder （服 务记录器）
虽然所有三项服务都可以在一个智能合约中应用，其中Governor Service （监管机服务）以及Service Recorder （服务记录器）功能都内置于Return Token智能合约本身，我们打算将这些服务作为三个不同的智能合约来实施。随着监管要求的不断发展，作为独一-的智能合约实施可以更容易地进行升级。
1. Returns Token技术概述
Returns Token是一个获得授权的ERC-20智能合约，可以代表房地产证券的所有权。这个ERC-20代币与支持ERC-20 代币标准的所有现有钱包和交换机兼容，但是它将覆盖现有的ERC-20传输方法，在链上进行监管服务（regulatorservice）进行检查，以获得交易批准。
每次启动一个转账交易（例如，John 想要将一个代币转移给Rob）， Returns Token会从ERC-20中指定的transfer （）2和transferFrom （）3方法来调用GovernorService#check（） 。如果检查成功，则转移交易按照ERC-20规范正常进行（即，代币从John转移到Rob）。此外，the transfer （）2和transferFrom （）3方法传递了一个成功的CheckStatusevent （事件）。
如果检查不成功，则transfer （） 2和transferFrom （）3方法返回错误代码（即， 从John到Rob的转移失败）并通过一个原因代码传递一个不成功的CheckStatus event （事件）。第三方钱包提供商可以使用CheckStatus event （事件）来指示不允许交易的原因。
如果需要mediator （中介者）来传输代币（例如在分散化的交易所中），则调用the approve （）4方法来从代币持有者（例如Rob）分配代币给mediator。分配之后，mediator 启动传输事件序列，如下面的图2所示。
请注意： approve （）方法可以通过包含一个额外的check （）方法来实现。这意味着，从代币持有人向mediator （中介者）分配资金需要得到the Governor Service （ 监管机服务）的批准。Returns Token的初始实现不包括此附加检查。
2. Governor Service （监管机服务）
Governor Service （监管机服务）接口包含一个check （）方法，该方法从transfer （）和transferFrom （）方法中调用。这个check包含传输期间提供的所有信息。
Contract GovernorService {
function check （address_ token，
address_ spender，
address_ from，
address_ to，
uint256_ amount） public returns （uint8）;
}
为了能够提供批准（或者驳回）交易的“Returns Token”智能合约，Governor Service （ 监管机服务）必须包含三个要素：一份获批准的投资者白名单、他们的交易许可、以及额外的代币交易设置，以满足相关的证券法规、KYC （了解你的用户）政策、AML （反洗钱）要求、税法等等。
Governor Service （监 管机服务）的实现包括两个参与者级别权限和两个代币级别的设置。这些权限和设置可用于满足司法管辖下私募型证券的一般交易规则。
两个参与者级别的权限是1）发送代币的权限，2）接收代币的权限。了 解发送和接收权限之间的差异可以提供更大的灵活性。链下交易控制器通过审查参与者提交的数据（如居住地、KYC （了解你的用户） /AML （反洗钱）审核状态、税收状态、合格投资者身份验证等）来确定参与者级别的权限，并将结果写入监管机服务。
第一个代币级别的设置是锁定/解锁传输。此设置是为了强制执行持有期规定。这一点尤其重要，因为当一个代币是根据RegulationD （条例D）发行的，买方被限制了一年的持有期。我们的系统将在此期间锁定代币以强制执行持有期规定。
第二个代币级别设置是允许/禁止证券代币的零散化传输（例如，0.25个代币）。此设置允许限制代币持有者的总数。比如说，如果在某次发行中只允许最多250个代币持有者，那么只要不允许零散化传输，就可以发出总共250个代币。在本例中，为了将代币持有者的数量限制为250，可以在初始ICO/代币发募期间向250个参与者分发有限数量的代币。
另一种方法可以允许证券代币的零散化交易直到投资者数量上线值被触发，此时只允许参与者转移全部余额。这种方法可以减少投资所需的最小规模，并潜在性地提高散户投资者的流动性，同时仍然允许单个投资者拥有多个代币。但是，在这种情况下，可能要求具有大量代币的参与者一次性出售所有的代币，以避免将股东人数增加到250人以上的上线，这种方法可能会降低持有大量代币的投资者的的流动性。
请注意： Return Token提供了一个开发人员可用于实现自定义业务逻辑的接口。RealtyReturns 使用的Governor Service （ 监管机服务）将包括本白皮书中未完全披露的其他服务。这些服务将是为在更细粒度上执行更多的法规管辖要求。
3. Service Recorder （服 务记录器）
Service Recorder （服务记录器）为Returns Token智能合约提供了一种机制，用于定位当前、正确或期望的GovernorService （监管机服务）版本。
上图展示了Returns Token， Governor Service （监管机服务）和Service Recorder （服务记录器）之间的交互。ServiceRecorder给Returns Token提供适当的Governor Service地址;然后，Returns Token检查Governor Service以获得交易批准。
当发布新版本的Governor Service （监管机服务）时，Service Recorder （服务记录器）将向Returns Token提供更新了的Governor Service地址。这确保了正确的Governor Service被用于批准交易。见下图
请注意： Returns Token提供了一一个开发人员可用于实现自定义业务逻辑的接口。Service recorder （服务记录器）的其他实现可以允许- -次存在多个Governor Service （监管机服务）， 使得可以分散Governor Service。
4. Marketplace Control Room （市场交易控制室）
Governor service （监管机服务）的第一个实现将需要一个链下Marketplace control room （市场交易控制室），来更新其权限以及添加新的批准投资者。一开始，RealtyReturns 将作为marketplace control room （市场交易控制室），我们在未来将这个角色去中心化地开放给第三方平台。
市场交易控制室决定权限的状态。它将投资者的数据映射到相关的证券监管法、KYC （了解你的用户） /AML （反洗钱）政策和税法，以确定每个参与者是否能够发送和/或接收证券代币。它还确定代币是否被锁定/解锁，以及允许或不允许进行任何交易。然后在Governor service （ 监管机服务）中更新这些代币权限。
只有Marketplace control room （市场交易控制室）和我们的团队才能更正私人/公共密钥配置或更改Governorservice （监管机服务）。
房地产投资法律框架
投资者将购买代表LLC （有限责任公司）所有权/会员资格的证券代币，该LLC （有限责任公司）拥有不动产的所有权。与此同时，投资者能够将证券代币转移到自己的数字钱包中，或者通过二级市场将其交易给另一个买家。在遵守有限责任公司章程的前提下，证券代币将产生收益，收益将以太币作为结算方式，定期转移到持有证券代币的数字钱包，该钱包是Access Token“股利/红利密钥”的必要凭证。
总结
我们的愿景是一种开源代币标准，用于以合法的方式在区块链上转移加密房地产证券。Returns Token只有在获得Governor Service （监 管机服务）批准后才能转让。Governor Service拥有所有监管合规所需的权限，并且依赖于在链下的Marketplace Control Room （市场交易控制室）进行更新，以便在这个法律和技术快速变化的环境中更新代码。由于我们使用正确的规则集进行编程，Return Token是ERC-20兼容的加密房地产证券代币，可以通过任何ERC-20兼容平台进行交易。
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