新美光集团确立 DRAM产业进入三强鼎立时代

TrendForce 旗下记忆体产业研究部门 DRAMeXchange 调查，日本东京地方法院已于2月28日正式裁定通过美光（Micron）整并尔必达（Elpida）一案，后续整并作业将于3月开始陆续展开。

先前虽然部份债权人反对此整併案，但掌握多数债权的日本银行仍以压倒性的赞成票数递交至东京地院，力求此整併案可以顺利通过。未来美光可能将以2，000亿日圆（21.6亿美元）入主尔必达，第一波美光将独资600亿日圆（6.5亿美元）支付债权银行，后续与尔必达整併后于2019年为止再支付1，400亿日圆（15.1亿美元）。

以目前尔必达债务达4，500亿日圆（49亿美元）来看，经由法院同意的企业再生程序，尔必达债权减除约一半后，其中有担保的债权人将获得完整的保障，而无担保的债权人，在可转换债的部份获得的补偿将较低。但在债权总金额降低、偿还时限延长及美光的资金挹注之下，尔必达将成为美光的子公司继续营运并重生，新美光集团将于2013年正式成军。

从营收比重来看，美光正式入主尔必达后，可望将现有DRAM产能做进一步的整併，预计产业版图与供应链关系将会在未来产生重大变革；从最新一季DRAM营收市佔率来分析，原美光与尔必达市占率各为10.5%及14.1%，与位居第二的韩系厂SK海力士（Hynix）的25%仍有显着差距，但美光整并尔必达后的新美光集团市占可望一跃逼近24.6%，与SK海力士仅在伯仲之间，成为仅次叁星（Samsung）与SK海力士的市占率第叁大记忆体品牌厂。

再者，从行动式记忆体方面来观察，日前美光与尔必达的市占率亦为1.3%及19%，如正式整并之后总体市占率亦将来到20.3%，虽低于SK海力士的23.8%，但全球叁大DRAM阵营已俨然成形，有助于 DRAM 产业于今年正式走向寡占格局，产业回归健康面甚至获利指日可待。

从DRAM产业竞争态势来分析，随着美光整并尔必达后，全新的新美光集团将集结台美日叁方DRAM厂的产能，各晶圆厂将各司其职，成为与韩系厂商相抗衡的新兴势力。

从美光的规划来看，美光自身将专注于 NAND Flash 製品的生产与开发，DRAM相关产品的研发，尔必达的研发团队将肩负重责大任，同时美光并逐步降低DRAM产能并转向***及日本子工厂如尔必达广岛厂将致力于行动式记忆体的生产。这从日前尔必达广岛厂行动式记忆体投片超过80%可见一斑；未来再加上美光的NAND Flash製程，更可以MCP製品进军智慧型手机市场，发挥垂直整合之效。

而瑞晶方面除了仍专职于标準型记忆体的生产，极有可能在年中开始生产行动式记忆体，逐步改善获利结构。而华亚科方面，随着云端市场的需求强劲，已降低标準型记忆体的生产，伺服器用记忆体的生产比重达50%以上，加上美光自身与美系厂商关係良好，伺服器市场市佔率有望进一步提升。

倘若按照美光的计画，美光将整合台美日的产能及优势，除了营收有机会可以稳坐全球DRAM产业第叁名的位置外，从投片量做观察，预计月产能将逼近360K上下，佔全球DRAM产能约35%，成为新的第叁势力，DRAM产业将进入叁强鼎立的市场格局。